💻 科技简报

何小鹏，他是资深连续创业者，执掌小鹏汽车后坚持全栈自研路线。企业多年持续高额投入研发，在智能驾驶、车载芯片、整车架构、飞行汽车等领域实现多项技术突破，多项核心技术实现对外输出。小鹏业务遍布全球六十余个国家，市场表现亮眼，同时布局智能汽车、低空出行、人形机器人多元生态。何小鹏以前沿视野深耕未来出行领域，打破海外技术壁垒，推动国产智能汽车产业升级与全球化发展，彰显中国科创力量。

何小鹏，小鹏集团董事长、 CEO，国内知名连续创业者、智能出行领域领军人物。毕业于华南理工大学，深耕互联网、智能出行两大领域二十余年，兼具互联网产品思维与硬核汽车科创视野。2004 年，他联合梁捷、俞永福共同创办 UC 优视，打造出全球知名手机浏览器产品，带领企业不断发展壮大，2014 年 UC 以 43.5 亿美元并入阿里巴巴，何小鹏随之加入阿里担任高管，积累了丰富的企业管理、产品运营与资本运作经验。

2014 年，受特斯拉开放专利启发，何小鹏联合行业伙伴投资创立小鹏汽车前身橙行智动，初期以创业导师身份参与企业发展；2017 年 8 月，他正式从阿里离职，全职出任小鹏汽车董事长，全面执掌企业发展大局。他敏锐判断 电动化是上半场，智能化是终局 ，坚持全栈自研路线，拒绝 “组装式” 造车，带领团队攻坚智能驾驶、车载芯片、整车架构、飞行汽车、人形机器人等一系列行业卡脖子技术。

从业至今，何小鹏斩获众多行业重磅荣誉，曾获评 广州市科学技术市长奖 ，多次入选福布斯系列科创、商业榜单，同时担任全国人大代表，积极为新能源汽车、低空经济、 AI 产业发展建言献策。在他的带领下，小鹏汽车完成多轮大额融资，成长为全球知名智能出行科技企业。他始终秉持 “用科技变革未来出行” 的初心，布局智能汽车、飞行汽车、人形机器人三大赛道，致力于打造覆盖全场景的未来出行生态。

小鹏汽车是一家以全栈自研为核心，覆盖智能电动汽车、飞行汽车、人形机器人、车载芯片的全球化未来出行科技企业。

自研 图灵 AI 智驾体系、鲲鹏超级电动架构、图灵车载芯片、第二代 VLA 物理 AI 模型、分体式飞行汽车技术 ，攻克高端智能驾驶依赖高精地图、车载算力不足、纯电车型续航与补能矛盾、低空出行落地难等行业痛点，实现智能出行全链条核心技术自主可控。

重构智能电动汽车研发、生产、服务体系，开创 “智能汽车 + 低空出行 + 人形机器人” 多元出行新范式；率先实现中国车企向海外巨头反向输出整车电子架构，推动国产智能汽车技术走向全球，引领全球智能出行行业技术迭代与标准升级。

企业完成多轮融资，市值稳居造车新势力第一梯队；投资方涵盖国内外知名风投与产业资本，先后登陆港股、美股资本市场；获评国家级高新技术企业、专精特新企业，多次斩获国际汽车行业、低空经济领域创新大奖。

业务布局全球 60 个国家和地区 ，设立 9 大全球研发中心 、 145 个海外售后网点，海外布局 3 个本地化生产项目全球充电网络接入 266 万 + 充电桩，欧洲中高端纯电车型出口销量位居中国品牌榜首十年累计研发投入超 500 亿元 ， 2025 年集团整体研发投入预计达 95 亿元 ，其中 AI 专项投入 45 亿元 小鹏汽车累计申请全球专利超 6000 项 ，智能驾驶相关专利数量位居国内车企前列2025 年 1 月单月交付量 30350 台 ，位列造车新势力第一，全年目标交付量同比翻倍 小鹏汽车飞行汽车 “ 陆地航母 ” 斩获近 4000 台 订单，人形机器人 IRON 、 Robotaxi 计划 2026 年量产落地。

自研 XNGP 、图灵 AI 智驾系统，推出不依赖高精地图的高阶辅助驾驶方案，适配城市、高速、城区全场景；第二代 VLA 模型参数量提升 10 倍，实现视觉到车辆控制端到端输出， 2026 年将向全球开源并应用于合作车企。

全球首款分体式飞行汽车 “ 陆地航母 ” 订单近 4000 台，自研人形机器人 IRON 已在工厂试运行， 2026 年将实现 Robotaxi 、飞行汽车、人形机器人三款产品同年量产。

业务覆盖 60 个国家和地区，欧洲市场表现突出， 2024 年欧洲交付量破万台；搭建 9 大海外研发中心与本地化生产基地，形成研发、生产、服务一体化全球布局。

新浪财经 基金 新高之后当头一棒！创业板人工智能ETF华宝（159363）失守五日线，AI算力技术性回调？ 新浪基金 06.28 19:21 关注 周五（6月26日），AI交易降温，光模块CPO全线下挫，新易盛、天孚通信跌超7%，万亿巨头中际旭创跌超5%，太辰光、兆龙互连、联特科技、光库科技等多股跌超8%。 热门ETF方面，前一日场内新高后，重点布局光模块CPO的创业板人工智能ETF华宝（159363）收跌5.21%，失守五日线，单日成交超17亿元，资金逢跌大举申购8200万份。 “AI交易”突然杀跌或有两大原因： 其一，本质或由苹果涨价事件触发，市场对AI上游硬件成本失控及科技公司盈利能力受损的产生担忧，并引发了亚太市场相关高估值板块的恐慌性抛售。 其二，前期获利盘积压过重，筹码结构趋于松动。AI相关板块，特别是算力硬件方向，在此前经历了持续且幅度可观的上涨，大量获利筹码沉淀其中，资金本身已存在较强的落袋为安意愿，稍有利空扰动便容易引发集中兑现。 据财联社报道，外资仍看好AI交易，花旗称现在就断言AI交易终结还为时尚早。花旗表示，由于企业盈利依然强劲，同时“流动性尚未收紧到足以刺破泡沫”，股票可能会继续走高。维持对美国和新兴亚洲市场的超配，并指出要让牛市结束通常需要利率上升，“鉴于美联储至今尚未加息，且其美联储负债表仍在扩张，牛市可能依然完好”。 聚焦光模块CPO赛道，银河证券表示，光通信仍是AI军备竞赛最具弹性赛道。由于商业闭环形成，CSP厂商资本开支未来五年持续高增，产品从400G向3.2T快速迭代，新品高毛利对冲老品年降，高技术壁垒下竞争烈度降低，头部企业将迎来利润率提升而非价格内卷。* 布局光模块CPO核心龙头，关注同类规模、流动性第一的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量40%，是AI算力核心旗手。此外，创业板人工智能ETF华宝（159363）规模83.44亿元，近6个月日均成交超9亿元，规模、流动性居双创AI赛道首位。 数据来源：沪深交易所等。 *机构观点参考资料来源：银河证券《AI 光通信的大周期，6G 再接再厉》 ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。 联接基金相关费用说明：创业板人工智能ETF发起式联接C不收取申购费；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；销售服务费为0.3%。创业板人工智能ETF发起式联接A申购费100万元以下为1%，100万元（含）-200万元为0.6%，200万元（含）以上为1000元/笔；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；不收取销售服务费。 风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，创业板人工智能指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。 window.STO=window.STO||{};window.STO.fw=new Date().getTime(); 相关新闻 --> 推荐阅读 --> 加载中... 视频 直播 美图 博客 看点 政务 搞笑 八卦 情感 旅游 佛学 众测 首页 导航 反馈 登录 Sina.cn(京ICP证000007) 2026-06-28 20:00

AI半导体及服务器设备需求飙升，成为航空货运行业新增长极

新浪财经 东吴证券：全球流动性拐点 科技硬件的争议和机会 市场资讯 06.28 14:40 来源：东吴证券 4月以来景气信号驱动的AI算力硬件行情演绎得如火如荼，按照“终端→制造→设备→材料”的需求和订单传导顺序，5-6月海内外市场的算力硬件上游设备和材料标的已经出现了明显正反馈。不过6月起行情变的更加颠簸，这一点我们在6月7日报告《如何理解和应对本次科技行情的波动》中也分析过，本周市场波动依然较大，除了加息预期折返往复、海内外资本市场季末资金面再平衡带来的中观流动性层面波动之外，产业方面本身也产生了一些新的争议，除了去年四季度已经讨论过的，担心海外大型云厂激进CAPEX可能导致现金流恶化之外，还有对CSP竞争格局和利润空间（模型厂自建算力，开源模型进步缩小与前沿模型代差，Token降价）的担忧，以及焦虑上游部分环节高价可能反噬下游需求或毛利（周四晚 苹果 产品提价只是一个预演，市场讨论度发酵）等。 如果做个简单的总结，市场纠结的原因在于，在新的财报季去验证景气之前，暂时缺乏闭源SOTA模型去证明继年初的Coding之后AI的商业化空间被进一步打开。例如Fable 5的金字塔尖客户基数偏小，且高昂的定价使得其较难进入更下沉的市场，而 智谱 GLM5.2在开源模型中实现 综合 能力跃升、已经大幅压缩与海外一线闭源模型（GPT-5.5与Claude Opus 4.8）的代差，定价却明显更加便宜。硅谷的工程师或许对AI能力提升打开TAM空间的长期前景非常乐观，如果通过AI能力提升（比如单Token性能提升、帮助公司取代更多人力从而Cover掉Token成本）可以把蛋糕快速做的更大，那么分配问题就可以先放一放，但显然眼下是一个缺乏相关数据去向资本市场“自证”的空窗期。与此同时，Fable 5和Mythos 5对非美公民封禁，最新发布的GPT 5.6也仅向少数“可信合作伙伴”提供预览权限，这使得对于不同国家主体的AI全产业链自主可控诉求开始被投资者重视。在这种情况下，市场关注点自然从“海外大厂激进锁定高端算力”逐渐的转向“Token降本之后谁更受益，主权AI建设带来冗余需求，谁能受益”。所以市场近期的波动，并非代表AI商业化潜力直接证伪了，而是缺乏一些信号去验证其想象空间可以进一步打开，进而市场对于整个产业链条上结构性的逻辑演绎变的挑剔。 另一个维度是流动性层面，今年的确是全球流动性拐点，欧、日央行回到偏紧缩格局，市场对联储货币政策的预期从降息转为加息，但从历史行情来看，货币政策预期的拐点和产业趋势行情的拐点并不一定同步，典型如2021年的 新能源 行情（《如何理解和应对本次科技行情的波动》），大级别的风格切换往往是个长达半年-1年的过程，单从这个角度，科技行情很难因为单一月度数据或者宏观预期波动戛然而止。在联储没有实质性动作之前，市场的加息预期常常迂回往复、曲折演绎，期间的折返未必是正确计价，短期来看市场率先完成对加息预期的向上计价，反而为后续的回摆提供了一定的空间。 所以可以明确的是，不论是从流动性还是产业趋势角度，都不支持现在就去谈“AI算力行情见顶”，如果后面能够有产业信号让市场意识到SOTA模型/Agent新品可以有效撬动增量市场需求、拓宽AI商业化落地边界，那么投资者对CSP资本开支持续性的质疑也就可以再向后推，眼下的这些分歧就又和去年四季度的情形类似，成了“虚惊一场”。而在AI前述争议短期得不到解答的情况下，有哪些机会是值得把握的？ 1）国产算力和上游代工、设备、材料：一是本土AI产业链商业化提速，今年是“国产模型-国产算力”的闭环打通的起点，国产算力集群加速建设，产业迎来质变；二是主权AI建设诉求之下AI全产业链加速自主化，地缘不稳定性倒逼芯片制造国产化逻辑从美系、欧系设备延伸至日系垄断的上游材料、精密零部件领域，相关环节迎来供应链重塑机遇。而以上的战略属性和长期确定性决定了，国产线对即期业绩的敏感度要更低，估值层面因为生存权溢价的存在而约束相对更小。 2）算力链中供需缺口中期较难收敛的上游材料：近期 “算力通胀”线已经在积极演绎，包括存储、光纤光棒、 MLCC 、 PCB 上游材料和设备端耗材等， 半导体 方向的硅片、靶材、 电子 特气等也有相似属性，此外金融属性偏弱、受益于AI需求的一些资源品如铟、 钨 、锡、重 稀土 等也开始尝试活跃。对于这一类细分的判断，目前市场交易的是“供给释放明显追不上需求增长”，相比于算力的长期需求叙事，行情演绎更核心的是看其自身价格变化趋势的预期，即供需格局的动态变化，如果供需持续紧俏、价格继续看涨，则不轻言股价见顶，能够打破股价正循环往往是中期供需格局的转弱，所以行业的扩产动作、产能释放进度需要重点跟踪，紧俏预期延续甚至强化的，继续偏积极看待。 注：本文（包括图表）所涉及个股或者公司仅代表与产业链或交易热点有关联，本文所引述的资讯、数据、观点均以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照 东吴证券 研究所各行业组所推荐标的。 风险提示：经济复苏节奏不及预期；政策推进不及预期；地缘政治风险；海外政策不确定性；产业进展节奏不及预期等。 window.STO=window.STO||{};window.STO.fw=new Date().getTime(); 相关新闻 --> 推荐阅读 --> 加载中... 视频 直播 美图 博客 看点 政务 搞笑 八卦 情感 旅游 佛学 众测 首页 导航 反馈 登录 Sina.cn(京ICP证000007) 2026-06-28 20:00

AI基建“吞金”无底洞：科技巨头密集融资引爆债市担忧，高评级信用利差走阔