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马斯克随特朗普访华，中美汽车业能否双向奔赴？

vlog丨多国外交官体验岚图 试坐全系车型

2026年6月29日外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会

随着中东地缘紧张局势持续升级，区域冲突的不确定性彻底搅动了全球资本市场的风险情绪，全球金融市场避险情绪快速升温，资金大举涌入传统 避险资 产 ，让此前走势震荡的美元再度重拾上涨动能、站稳反弹节奏。与此同时，欧美两大主流经济体的货币政策预期持续分化，市场对美联储、欧洲央行年内及明年的政策路径定价出现明显偏离，叠加市场高度关注的欧元区最新通胀数据、美国核心就业市场数据即将公布，这两大核心变量将成为短期内主导欧元兑美元汇率涨跌走势的关键驱动力。

本轮中东冲突的持续激化与局势不确定性，大幅提升了全球市场的避险需求，在全球股市、大宗商品波动加剧的背景下，美元的传统避险属性被市场重新重视，将持续为美元提供支撑，提振美元的避险买盘与市场吸引力。而即将落地的欧元区通胀数据、美国就业数据，将直接验证当前欧美货币政策的市场预期，修正市场现阶段的交易定价偏差，最终决定欧元兑美元汇率的短期走势与趋势方向。

地缘事件反转美元走势，美联储政策预期持续宽松

此前，伊朗针对霍尔木兹海峡通行油轮发起袭击，打破区域局势平衡，美国随即针对性重启对伊朗的空袭行动，地缘风险急剧飙升。受这一突发地缘事件刺激，美元行情快速反转，顺利收复了前期的全部跌幅。而在此次冲突升级之前，美元曾持续走弱，核心原因在于市场对美联储激进加息的预期持续降温，大量美元多头投资者选择获利了结，主动平仓离场，导致美元承压回落。经历了上半年的政策博弈后，市场逐渐消化了美联储紧缩周期的尾部压力，最新经济数据显示，美国密歇根大学6月消费者信心指数显著回升，反映出居民消费意愿与市场信心有所修复，同时市场长期通胀预期出现稳步回落的态势。双重利好信号释放，意味着美联储2026年的货币政策或将趋于宽松，大概率无需落地此前市场预期的两次加息操作，美元此前的加息利好支撑随之弱化。

投行集体看空欧元，欧央行政策空间受限

国际投行对欧元兑美元汇率后市走势普遍偏空。摩根士丹利明确分析指出，欧元兑美元汇率大概率快速下探至1.1关键关口。当前市场资金结构已发生明显转变，长线价值投资者正在逐步减持、结清欧元多头持仓，而对冲基金等激进交易机构则持续加码欧元空头头寸，多空力量逆转持续施压欧元汇率。纽约梅隆银行的观点更为悲观，认为欧元兑美元汇率后续存在跌破1.1关口的下行空间。核心逻辑在于，此前欧洲央行持续收紧货币政策、大幅加息的操作，已经对欧元区实体经济、消费及投资形成明显负面压制，欧元区制造业、服务业复苏乏力，经济滞缓迹象逐步凸显，经济复苏动能持续疲软，这也让欧洲央行后续几乎没有再度加息的政策空间，欧元失去货币政策利好支撑。

欧美货币政策分化，欧元汇率承压走低

当前欧美货币政策分化格局愈发清晰，美联储政策立场明显转向鹰派，释放出偏紧缩的信号，而欧洲央行行长拉加德多次公开释放鸽派宽松言论，政策宽松预期持续升温。一鹰一鸽的政策反差，直接推动欧元兑美元汇率持续下行，跌至年内低位。目前全市场投资者均处于观望状态，等待欧元区通胀数据与美国就业数据落地，以此验证欧元兑美元的下跌趋势是否具备持续性。彭博金融机构专家团队预测，欧元区6月居民消费价格指数（CPI）将稳步回落，通胀率有望从3.2%降至3%。倘若此次通胀数据落地确认通胀见顶回落，意味着欧元区通胀压力大幅缓解，欧洲央行将彻底失去收紧货币政策的必要性，欧美货币政策利差优势将进一步向美元倾斜，对于欧元汇率而言无疑是重磅利空，将进一步加剧欧元的贬值压力。

回望今年春季，美国就业市场整体呈现稳步回暖的态势，就业数据韧性十足，为美联储维持当前联邦基金基准利率不变、暂缓加息提供了充足的经济支撑。展望后市，若美国就业市场能够持续保持稳定、延续复苏态势，而国内通胀数据再度抬头升温，美联储或将重启加息操作，进一步收紧货币政策。欧美之间的货币政策分化格局将持续深化，长久支撑欧元兑美元的空头交易行情。与此同时，中东地缘冲突持续发酵，大概率会持续推高国际原油价格，能源价格上涨将间接加剧欧元区输入性通胀、压制经济复苏，多重利空叠加之下，欧元汇率或将进一步下行，跌至1欧元兑换1.1美元的低位区间。

油价受地缘局势提振，进一步利好美元基本面

近期布伦特原油价格走势呈现明显的结构性特征，行情对利好消息反应敏感、对利空消息选择性忽视。市场传出的地区停火、多方谈判等利好传闻，对北海布伦特原油价格的提振效果十分显著，其影响力远超伊朗持续袭击航运油轮、美军空袭伊朗等地缘利空事件。但后市风险仍不容忽视，倘若中东地缘恐慌情绪持续蔓延，导致霍尔木兹海峡航运通行效率受阻、物流运输受限，同时波斯湾原油产能难以快速恢复至冲突前的正常水平，全球原油供给端将面临紧张压力，国际油价大概率迎来大幅飙升行情。而美国作为全球能源商品净出口大国，油价上涨将利好美国经济与美元资产，能源贸易顺差的扩张将进一步夯实美元的基本面优势，进一步为美元汇率走强提供强劲支撑。

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回到首页 / 专栏检索 / 印太纵览 印太纵览 军演、军售、外交：两岸安全多重挑战，台湾多线应对 发表时间： 29/06/2026 - 13:37 {"department":"","has_transcription":true,"contentId":"16b8b19c-73ae-11f1-9150-0934dbde6202","contentType":"editions","mediaId":"0E7B471D-AB4E-4B85-8BC0-5EFF9AD3CF3E","sources":[{"name":"0E7B471D-AB4E-4B85-8BC0-5EFF9AD3CF3E","url":"https:\/\/aod-rfi.akamaized.net\/rfi\/chinois\/audio\/modules\/actu\/202606\/chr_indo-pacifique_28-06-26_Prod_du_15_06.mp3","duration":570.34}],"broadcastType":"replay","emission":{"id":"WBMZ28677-RFI-CN-20210326","title":"\u5370\u592a\u7eb5\u89c8","genre":"MAG","season":"","url":"https:\/\/www.rfi.fr\/cn\/%E4%B8%93%E6%A0%8F%E6%A3%80%E7%B4%A2\/%E5%8D%B0%E5%A4%AA%E7%BA%B5%E8%A7%88\/"},"diffusion":{"id":"WBMZ160188-RFI-CN-20260629","title":"\u519b\u6f14\u3001\u519b\u552e\u3001\u5916\u4ea4\uff1a\u4e24\u5cb8\u5b89\u5168\u591a\u91cd\u6311\u6218\uff0c\u53f0\u6e7e\u591a\u7ebf\u5e94\u5bf9","duration":570.34,"pubdate":"29\/06\/2026 - 13:37","season_episode":""},"url":"https:\/\/www.rfi.fr\/cn\/%E4%B8%93%E6%A0%8F%E6%A3%80%E7%B4%A2\/%E5%8D%B0%E5%A4%AA%E7%BA%B5%E8%A7%88\/20260629-%E5%86%9B%E6%BC%94-%E5%86%9B%E5%94%AE-%E5%A4%96%E4%BA%A4-%E4%B8%A4%E5%B2%B8%E5%AE%89%E5%85%A8%E5%A4%9A%E9%87%8D%E6%8C%91%E6%88%98%EF%BC%8C%E5%8F%B0%E6%B9%BE%E5%A4%9A%E7%BA%BF%E5%BA%94%E5%AF%B9","title":"\u519b\u6f14\u3001\u519b\u552e\u3001\u5916\u4ea4\uff1a\u4e24\u5cb8\u5b89\u5168\u591a\u91cd\u6311\u6218\uff0c\u53f0\u6e7e\u591a\u7ebf\u5e94\u5bf9 - \u5370\u592a\u7eb5\u89c8","mediaImage":"https:\/\/s.rfi.fr\/media\/display\/c3d68318-6fe8-11ed-8736-005056a97e36\/w:177\/p:1x1\/carre-3000-%E5%8D%B0%E5%A4%AA%E7%BA%B5%E8%A7%88-apercudel%27indopacifique.webp"} 收听 - 09:30 台湾于6月22日启动为期五天的一系列军事演习。“立即战备操演”旨在测试军队单位的快速部署能力，尤其是在中国可能突然升级“灰色地带”行动的情况下的应对能力。 这张由台湾三立电视（SET TV）视频截取的图片显示，2026年6月22日星期一，在台湾桃园举行的战备演练期间，坦克在街道上巡逻。 © SET TV via APSET TV / 美联社供图 广告 所谓“灰色地带”战术，是指一系列具有攻击性的行动方式，其范围从海军舰艇巡逻到无人机飞行等不一而足，但尚未达到直接军事冲突的程度。台湾国防部表示，此次演习强调“实时、实弹、实地”，力求贴近真实情况。 根据台湾国防部公布的信息，从6月21日至22日上午，中国人民解放军共有23架次军机进入台湾周边区域活动。与此同时，还有7艘中国海军舰艇以及5艘其他中国公务船一同行动。中国几乎每天都会向台湾方向派遣军机、无人机和海军舰艇。今年6月早些时候，台湾曾在一次军事演习中首次朝中国方向发射火箭弹。 不久前，台湾方面多位高层官员接连就军售、区域安全以及台湾参与国际事务等议题发表讲话。在台北与华盛顿两个重要场合， 台湾总统赖清德、外事部门负责人林佳龙以及台湾驻美代表俞大㵢 分别阐述了台湾当局对于两岸关系、印太局势、美台军事合作以及国际参与空间等问题的立场。 在台北举行的一场国际记者会上，台湾总统赖清德表示，中国正在通过不断增加的军事活动和各种形式的施压行为，改变印太地区现状。赖清德指出，随着中国越来越多地运用各种形式的胁迫手段， 台湾方面认为，中国是台湾海峡现状以及印太地区和平与稳定的破坏者 。他呼吁北京停止在台湾周边以及相关海域的军事扩张与军事活动。赖清德表示，台湾方面敦促中国不要在南海、东海以及台湾海峡进行军事扩张，并放弃任何攻击台湾的意图。与此同时，他表示，在平等与尊严的基础上，台湾愿意与中国开展交流与合作，以推动和平与繁荣的发展。 赖清德发表上述讲话之际，台湾及周边地区国家持续关注中国在西太平洋地区不断扩大的军事活动。近年来，台湾方面多次指责中国通过军机和军舰在台湾周边活动，对台湾施加军事压力。与此同时，地区内部分国家和政府也对中国在东海和南海的活动表达关切。 赖清德表示，台湾当局未来将继续与民主伙伴合作，维护现有两岸关系状态，并进一步加强区域安全合作。 谈及对外关系时，赖清德特别提到 台湾与日本之间的合作关系 。他表示，双方合作是印太地区稳定的重要支柱之一，希望未来几年能够进一步深化与日本的合作。 在防务议题方面，赖清德重申台湾将继续加强与美国的联系，并推动新的对美军购计划获得批准。他说，台湾将持续与美国政府保持密切联系，并希望相关军购项目能够尽快获得批准。赖清德表示，相关采购计划不仅是为了提升台湾的防卫能力，同时也是为了展现台湾对区域安全的承诺。 与此同时，台湾驻美国最高代表俞大㵢也在华盛顿就军售问题发表讲话。俞大㵢表示，面对来自中国不断上升的军事压力，台湾需要采购美国武器装备，以确保自身具备足够的防卫能力。他说，台湾需要这些武器用于防御目的，台湾正努力增加国防支出，并希望进一步提升自身防卫能力，以便在危机时期更好地生存与应对挑战。 目前，一项总额约140亿美元的对台军售方案仍未最终推进。此前，美国总统特朗普在访问北京后表示，他曾与中国国家主席习近平就该方案进行过详细讨论。这一表态在台湾引发关注，同时也引起美国国会部分议员担忧。 根据报道，这项军售方案此前已经获得美国资深国会议员支持，但特朗普政府尚未正式推进后续程序。特朗普曾将这项军售计划形容为与中国进行谈判时的一项重要筹码。 长期以来，美国依据本国法律向台湾提供军事装备，以帮助台湾提升防卫能力。中国则始终反对美国向台湾出售武器。对于这一问题，俞大㵢表示， 台湾清楚自身必须承担保卫领土的责任 。 他说，这是台湾自己的责任，因此 台湾不会等待或依赖美国前来拯救自己 。俞大㵢表示，也正因为如此，台湾愿意购买美国装备与武器，以增强自身实力。在谈及军事威胁时，俞大㵢认为，目前 来自中国的威胁程度实际上相当高，因此军售规模应与威胁水平相匹配 。他说，台湾并非主动挑起冲突的一方，而是中华人民共和国不断向相关地区派遣军机和舰船。 近年来，中国军舰与军机几乎每天都会在台湾周边活动，并多次在台湾周边举行大规模军事演习。对于台湾问题，中国长期坚持台湾是中国核心利益的一部分，并批评支持“台独”的行为破坏台海稳定。 在美国方面，美国国务卿鲁比奥近期在国会听证会上也被议员问及相关军售问题。鲁比奥表示，美国对台湾政策没有发生改变，美国不会就相关军售交易与中国进行协商。他说， 美方了解中国的立场，因为中国一直在表达相关意见，但这些军售计划既不是通过与中国谈判形成，也不会事先征询中国意见 。针对军售方案迟迟未能推进的问题，鲁比奥表示，该方案并非被搁置，而是仍处于审查阶段。他说，美国政府需要考虑多个因素，其中包括短期内武器库存的可用情况。 鲁比奥表示， 美国武器库存此前因伊朗战争而有所消耗，因此美国需要在自身采购需求与对外军售之间进行平衡 。 不过，美国政府此前已经批准另一项总额约110亿美元的对台军售方案，其中包括高机动性火箭炮系统，也就是HIMARS，以及榴弹炮等装备。 俞大㵢于2023年底赴华盛顿履新，当时美国总统仍为拜登。拜登曾多次公开表示，如果北京对台湾发动攻击，美国将向台湾派遣军队。而在特朗普重返白宫后，美中关系出现新的变化。在经历以相互加征关税为主要特征的激烈贸易摩擦后，特朗普政府在部分议题上对北京采取了相对缓和的表态。 不过，特朗普也曾表示，他有可能与台湾地区领导人赖清德通话。外界认为，这一表态打破了数十年来美国在任总统不直接与台湾领导人通话的惯例。 与此同时，美国国防部今年1月发布的国家防务战略提出， 美国希望通过实力而非对抗来威慑中国 。文件指出，美国将 沿着包括台湾在内的战略岛链建立、部署并维持强大的拒止性防御力量，以阻止中国进入更广阔的太平洋地区 。 对于外界观察到的种种不同信号，俞大㵢表示，部分情况可能与特朗普不同于传统政治人物的行事风格有关。但他同时强调，台湾方面对于台美关系仍然保持信心。他说，人们更应该关注实际行动以及正在发生的事情，而不仅仅是各种政治表态。 除安全与军售议题之外，台湾方面近期还对自身国际参与空间问题表达关切。台湾外事部门负责人林佳龙表示，中国向其他国家施加压力，以限制台湾参与国际活动的情况，已经成为一种“新常态”。林佳龙是在 台湾代表团于肯尼亚遭遇事件 后作出上述表态的。 根据台湾方面说法， 两名持台湾护照、前往肯尼亚蒙巴萨参加国际“我们的海洋”大会的台湾代表，被以台湾护照不被承认为由拒绝入场 。台湾方面表示，两人的护照和手机随后被没收，并被扣留超过20个小时，之后才获准离境。事件发生后， 其余台湾代表团成员退出会议 。 肯尼亚方面则为相关决定进行辩护。肯尼亚外交部首席秘书科里尔·辛戈伊表示， 肯尼亚奉行只承认一个中国的外交政策 。 对此，林佳龙批评肯尼亚单方面歪曲并扩大其所谓“一个中国”解释。他表示，肯尼亚阻止台湾代表参会的做法完全错误，台湾方面对此予以强烈谴责和抗议。林佳龙同时指出， 中国正持续改变现状，并试图创造一种新的常态 。他说，这种情况不仅发生在台湾海峡和东海，也同样出现在南海。 长期以来，中国一直反对台湾以独立身份参与国际组织和国际活动。在世界卫生组织及其决策机构世界卫生大会等国际平台上，台湾参与问题长期存在争议。在奥运会等国际体育赛事中，台湾也需以“中华台北”的名称参加比赛。对于台湾而言，军售、防务合作、区域安全以及国际参与空间，仍然是当前对外政策讨论中的重要议题。 电邮新闻 头条新闻就在您的每日新闻信里 订阅 下载法广应用程序跟踪国际时事 作者： 呢喃 浏览其他章节 专访台湾学者马准威：从金正恩到敏昂莱，中国本月与印太国家走动频繁释放出什么信号？ 川习会（特习会）结束后，中国国家主席习近平随即展开一系列密集的外交活动。从与俄罗斯总统普京会晤，到加强与朝鲜领导人金正恩的互动，再到会见缅甸军政府领导人敏昂莱，北京近期的一连串外交动作引发了外界的广泛关注。与此同时，俄乌战争仍在继续，中东局势不断升级，印太地区的安全格局也正在发生新的变化。在美中战略竞争长期化的背景下，中国周边外交的重心是否正在发生调整？这些密集的高层互动，究竟是针对当前国际局势的回应，还是北京更大战略布局的一部分？ 22/06/2026 {"department":"","has_transcription":true,"contentId":"f0afef46-6dc3-11f1-96ad-b5ad11ad3292","contentType":"editions","mediaId":"4779123E-6916-4795-8BFF-09126B2B8F8A","sources":[{"name":"4779123E-6916-4795-8BFF-09126B2B8F8A","url":"https:\/\/aod-rfi.akamaized.net\/rfi\/chinois\/audio\/modules\/actu\/202606\/chr_indo-pacifique_21-06-2026_Prod_du_09_06_VL.mp3","duration":1054.9}],"broadcastType":"replay","emission":{"id":"WBMZ28677-RFI-CN-20210326","title":"\u5370\u592a\u7eb5\u89c8","genre":"MAG","season":"","url":"https:\/\/www.rfi.fr\/cn\/%E4%B8%93%E6%A0%8F%E6%A3%80%E7%B4%A2\/%E5%8D%B0%E5%A4%AA%E7%BA%B5%E8%A7%88\/"},"diffusion":{"id":"WBMZ159720-RFI-CN-20260622","title":"\u4e13\u8bbf\u53f0\u6e7e\u5b66\u8005\u9a6c\u51c6\u5a01\uff1a\u4ece\u91d1\u6b63\u6069\u5230\u654f\u6602\u83b1\uff0c\u4e2d\u56fd\u672c\u6708\u4e0e\u5370\u592a\u56fd\u5bb6\u8d70\u52a8\u9891\u7e41\u91ca\u653e\u51fa\u4ec0\u4e48\u4fe1\u53f7\uff1f","duration":1054.9,"pubdate":"22\/06\/2026 - 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新浪财经 为隔夜政策利率铺路，3000亿隔夜逆回购首秀！ 第一财经 第一财经官方账号 06.29 18:33 关注 适逢月末、季末时点，6月29日，首笔隔夜逆回购操作落地，补齐公开市场1天期流动性工具空白。当日，各期限资金利率全线下行，DR001显著回落。 29日，中国人民银行官网发布公告，以固定利率、数量招标方式开展了1575亿元7天期逆回购操作，同时宣布开展了3000亿元隔夜逆回购操作。本次操作采用与7天逆回购相同的固定利率、数量招标模式，但由于央行未同步披露操作利率，工具定价、后续操作频次成为市场讨论的核心焦点。 隔夜逆回购利率有望成为新的政策利率吗？ 补齐1天期工具缺口 6月29日，央行正式开展隔夜逆回购操作，填补公开市场1天期工具空白，叠加7天期逆回购协同发力，精准对冲半年末流动性压力。 隔夜逆回购，为央行向一级交易商购买有价证券，并约定在次日将有价证券卖给一级交易商的公开市场操作行为；逆回购是央行向市场上投放流动性的操作。 当前，隔夜品种本身就是银行间市场流动性交易最集中的期限（DR001成交量占比超90%），最能直观反映银行体系流动性松紧，美联储等海外主流央行均以隔夜利率为核心操作目标，推出隔夜逆回购契合市场交易结构与国际成熟调控经验。 本次操作落地恰逢季末关键窗口。中国民生银行首席经济学家温彬认为，在季末最后两天，信贷冲量压力叠加流动性考核压力上升，以及地方政府专项债计划发行额较大，启用隔夜逆回购操作是有针对性的流动性补充。 东方金诚宏观首席分析师王青认为，此时开展隔夜逆回购操作，与7天期逆回购组合在一起，能够精准对冲月末、季末时点市场流动性收紧态势，有效抑制DR001波动。未来隔夜市场利率的稳定性会显著增强，将为货币政策框架进一步转向利率调控奠定基础。 目前，央行流动性管理工具的期限包括7天、14天、3个月、6个月、1年和长期，新增的隔夜逆回购补充了期限为1天的工具，进一步丰富流动性投放方式，可以更好满足金融机构多样化流动性需求，提升资金面运行稳定性。 结合资金面表现来看，29日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）集体下跌。其中，隔夜Shibor报1.3560%，下跌1.50个基点；7天Shibor报1.4500%，下跌1.70个基点；14天Shibor报1.4610%，下跌4.30个基点；1月Shibor报1.4270%，下跌0.30个基点。截至当日收盘，DR001加权平均利率下行至1.3535%；DR007则为1.4531%。 温彬认为，在月末、季末时点，仅靠7天或14天逆回购，常出现月末达到流动性供需平衡，但在下月初因逆回购未到期，流动性过于充裕现象，导致资金利率波动较大。隔夜逆回购操作灵活性更强，能更好实现流动性“削峰填谷”目的，增强调控精准性。 定价与操作频率成市场核心关注点 值得注意的是，由于本次隔夜逆回购操作央行并未同步公布操作利率，其价格与后续操作频率也成为市场两大核心关注点。 王青认为，央行未公布隔夜逆回购操作利率，可能有两层考量：一是当前主要强调其数量调控意义，而非价格调控作用；二是当前隔夜逆回购主要是对7天期逆回购的补充，操作模式有待逐步成熟。他判断，未来隔夜逆回购有望常态化操作，并成为主要政策利率，利率水平会适时公布。 尽管官方未披露定价，但不少分析已给出较一致的预测区间，大概率落在1.30%~1.35%。 比如，国盛证券首席分析师杨业伟认为，隔夜期限短于7天，利率理应存在一定的期限折价；央行若希望通过该工具引导隔夜利率围绕政策利率平稳运行，则需要设定一个具有吸引力的利率水平，以确保一级交易商有参与动力；此外，6月以来DR001已逐步回升至7天逆回购利率附近，央行有必要通过更低的隔夜逆回购利率来稳定市场预期，避免短端利率过度上行。 相较于价格，操作频率则是更为关键的观察变量，直接决定这一新增工具的政策定位。 温彬指出，公告明确29、30 日两天开展操作，并未宣布每日常态化投放，工具定位更接近14天逆回购，属于按需启用的流动性补充品种。但隔夜逆回购的招标方式为固定利率、数量招标，与7天逆回购一致，反映出隔夜逆回购利率潜在的政策利率属性。 央行已连续多个季度在《中国货币政策执行报告》中以DR001替代DR007作为货币市场代表利率。 温彬认为，若将DR001作为货币市场基准利率，政策利率应缩短期限配合，以减小期限溢价带来的波动。因此，隔夜逆回购利率有望在未来成为新的政策利率，提升价格型货币政策框架的运行效率。 调控框架持续迭代 实际上，今年初以来，围绕“引导隔夜利率在政策利率水平附近运行”这一表述，市场就对短端利率调控框架与政策锚切换格外关注。分析普遍认为，本次央行工具箱扩容重在流动性调节，短期7天逆回购仍是核心政策锚，隔夜品种常态化培育尚需循序渐进。 “对于债券市场参与者而言，该利率并不重要。”谈及本次隔夜逆回购操作未公布利率，光大证券固定收益首席分析师张旭建议更关注7天逆回购利率和DR001。 部分投资者认为，隔夜逆回购利率是DR001乃至于整个金融市场的“锚”，隔夜逆回购利率设在哪里，DR001便会走向哪里。 但在张旭看来，现阶段并非如此，目前隔夜逆回购只是在月末这样的特殊时点操作，而大多数时间不操作，显然其不具有持续锚定DR001的作用。 梳理来看，在2024年6月的陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜便提出改革完善货币政策框架的一些考虑，包括明确公开市场7天期逆回购操作利率是主要政策利率，研究适度收窄利率走廊宽度等，推动货币政策框架向价格型转型。 当年7月，人民银行宣布增加临时隔夜正、逆回购操作，操作利率分别是政策利率减20BP和加50BP，在突出政策利率地位的同时为市场利率框定了一个更窄的“软走廊”，逐步降低短端利率波动性。工具推出以来，DR001利率始终保持在临时回购利率区间内。 2026年6月，短端利率调控机制进一步优化，将“软走廊”区间收窄至50BP，同时宣布将适时增加隔夜逆回购操作品种。从优化临时工具到新增常规操作品种，央行短端利率调控工具箱得到实质性扩充。 杨业伟认为，如果后续隔夜逆回购操作常态化，则这一工具有望逐步转化为事实上的隔夜政策利率。隔夜逆回购操作常态化将进一步完善我国“政策利率—市场利率—存贷款利率”的传导机制，使央行对短端利率的调控从“7天”延伸至“隔夜”，提升货币政策调控的精细化程度。但短期内，预计新增隔夜逆回购更可能先以流动性稳定工具的角色运行一段时间。 window.STO=window.STO||{};window.STO.fw=new Date().getTime(); 相关新闻 --> 推荐阅读 --> 加载中... 视频 直播 美图 博客 看点 政务 搞笑 八卦 情感 旅游 佛学 众测 首页 导航 反馈 登录 Sina.cn(京ICP证000007) 2026-06-29 20:01

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