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近期 金价 自年初高点大幅回落，不少投资者开始担忧黄金多年牛市是否走向尾声，市场目光过度集中于美联储利率、美元 走势等短期变量，却忽视了决定金价长期走向的核心力量：各国央行持续性战略购金。 两份权威央行调研同步印证全球储备增持黄金的结构性趋势未改，叠加投行看多预判， 中长期来看黄金上涨逻辑并未发生动摇，短期回调仅为行情阶段性休整。

短期回调引发市场分歧，投资者过度聚焦短期宏观变量

本轮金价调整幅度较大，市场随之产生大量悲观预期，纷纷质疑黄金长期上涨行情是否动力枯竭。

现阶段市场交易群体普遍紧盯美联储货币政策、美债利率以及 美元指数 波动，以此判断金价短期涨跌，却忽略能够稳定托底金价的长效需求。

各类头部金融机构完成多维度数据分析后均形成统一观点，全球外汇储备管理机构配置黄金的底层战略并未出现转向，这也是黄金区别于以往行情周期的核心特征。

两大权威调研佐证央行购金热潮延续，配置价值多元凸显

本周官方货币与金融机构论坛发布年度央行储备调研，受访储备管理者整体对黄金维持乐观预期，多家机构预判未来一年金价将运行在5000至6000美元每盎司区间。报告同时指出，各国央行配置黄金的诉求不只是博取短期价格上涨收益，在地缘格局逐步分化的大环境下，黄金能够实现资产分散配置、具备优质流动性，还可对冲地缘风险，是外汇储备中不可替代的核心品类。

本次调研发布仅两周前，世界黄金协会也发布央行黄金储备年度问卷，两份调研结论高度契合。有45%的受访央行计划未来十二个月增持黄金，该比例创下历史新高，近九成机构判断全球官方黄金总储备将持续扩容。这些足以看出增持黄金已经成为全球多国央行的统一长期战略。

投行坚定看多黄金，央行购金与普通投机资金逻辑完全割裂

尽管金价经历一轮深度回撤，但行业专家普遍判断本轮牛市远未结束。

高盛在最新市场报告中表示，各国主权机构购金需求会持续成为金价核心支撑，维持看多黄金观点，预测明年金价有望逼近4900美元每盎司。

央行购金行为和ETF资金、短线投机交易者存在本质区别，央行不会根据短期行情波动高抛低吸，采购行为源于长期储备规划、降低美元资产依赖、持有政治中立资产等深层战略考量。全球金矿新增供给增速平缓，只要央行保持历史级购金规模，就能持续为黄金市场提供稳定购买力。

全新周期逻辑成型，长线资金支撑黄金长牛延续

利率、通胀、汇率依旧会持续引发金价短期震荡，这类因素只会影响阶段性走势。

当前黄金市场诞生了数十年未见的全新运行逻辑，市场核心买方变为各国央行，机构布局以十年为长期维度，而非投机资金仅关注季度短期行情。这种长线战略型买盘，能够持续对冲各类短期利空，也是黄金长期牛市能够持续推进的最强支撑。

综合来看，本轮金价下跌仅属于短期技术性调整，美联储利率、美元等短期因素只能左右短线波动。

全球央行多元化储备布局的需求长期存在，两份权威调研与头部投行研报均验证官方购金趋势不变，长线战略买盘构筑坚实底部，黄金持续多年的长期牛市行情并未终结。

现货黄金 月线图 来源：易汇通 北京时间7月3日10：14 现货黄金 报 4179.42 美元/盎司

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镍期货市场： 美假期催化获利了结及镍供需宽松，隔夜伦镍收跌0.58%；伦镍最新收盘报16295美元/吨，下跌95美元，跌幅为0.58%，成交量7846手，国内市场，夜盘 沪镍 主力合约最新收报125660元/吨，下跌780元，跌幅为0.62%。 伦敦金属交易所（LME） 7月2日伦镍库存报274620吨，较前一日增加390吨。

长江镍业网讯 ：今日沪镍期货全线低开 ；主力月2609合约开盘报125710元/吨较此前收盘下跌730元/吨，9：20分沪镍主力2609合约报126470元/吨，上涨30元，沪期镍低开后修复反弹态势；宏观面：7 月 3 日全球市场突发剧变！美国 6 月非农就业大幅不及预期，美联储年内降息押注急速升温，美元指数下探至两周低点，美债收益率曲线持续陡峭化。美股极致分化，道指刷新历史新高，AI 算力供给担忧引发科技股抛售，半导体板块大幅承压。但本交易日镍价震荡修复，反弹则受美元指数回落直接催化，叠加美联储降息预期边际升温，以美元计价的金属资产获得估值支撑；国内稳增长政策预期持续发酵，下游刚需补库情绪略有修复，多空情绪快速切换推动镍价阶段性反弹。

原料端，红土镍矿伴随印尼产能持续释放，整体供应维持宽松格局；硫化镍矿资源禀赋有限，供给相对偏紧，但下游需求同步走弱，供需矛盾并不突出。

中间品环节，高冰镍产能稳步爬坡，氢氧化镍钴（MHP）产量维持高位，而新能源电池端需求增速放缓，中间品供给过剩压力逐步显现。再生镍回收体系持续完善，回收量稳步提升，对原生镍的替代效应持续增强。

7 月 3 日市场将重点聚焦海外宏观数据落地、国内产业政策动向，以及下游 不锈钢 与新能源板块的补库节奏。短期来看，宏观情绪偏弱叠加供需宽松格局未改，镍价大概率维持弱势震荡后修复反弹；若后续需求端无明显改善，不排除进一步探底可能，需警惕宏观消息面带来的短期价格异动。

期货市场：科技板块遭遇集中抛售半导体板块领跌，隔夜伦锡收跌0.91%；最新收盘报50855美元/吨，下跌465美元，跌幅为0.91%，成交量为466手，持仓量20981万手；夜盘沪期锡主力合约最新收报392820元/吨，下跌3370元，跌幅为0.85%。

伦敦金属交易所（LME）7月2日伦锡库存量8525吨，较前一交易日库存量减少50吨。

长江锡业网讯：今日 沪锡 期货全线高开，主力月2608合约开盘报398240元/吨较前一日收盘上涨2050元/吨，9：20分沪锡主力2608合约报396260元/吨，上涨70元，涨幅为0.02%，沪期锡高开高走，盘面维持高位运行；宏观面：隔夜伦锡冲高回落大幅下探，7 月 3 日亚洲交易时段低开高走强势反弹，上演 V 型反转行情。此番剧烈波动由美国非农就业大幅不及预期触发：经济放缓担忧升温叠加半导体板块集体回调，拖累电子焊料需求预期，假期前多头获利了结加速下行；随后市场快速修正政策预期，美元走弱、美联储加息预期降温托举大宗商品，锡价基本面未出现实质改变。

原料端刚性约束未破 产业链供需紧平衡延续

供给端全球锡矿增量空间持续受限。锡石、黄锡矿等原生矿方面，缅甸佤邦进入雨季，露天开采与运输全面受阻，月度进口量环比回落；印尼全年生产配额仅 6 万吨，远低于市场预期，出口政策持续收紧；砂锡矿新增产能有限，刚果（金）地缘风险仍存。再生锡方面，国内回收体系逐步完善，但废料供给增速平缓，进口依赖度较高，难以形成大规模替代。锡精矿加工费维持低位，冶炼厂利润空间收窄，开工率保持平稳，全球显性库存仍处历史低位。

需求端呈现传统淡季与新兴蓄势并存格局。6-7 月为电子行业传统淡季，下游焊料企业刚需采购为主；AI 服务器、先进封装等新兴赛道长期增长逻辑不变，短期算力过剩担忧已逐步消化。

今日临近周末且美国独立日假期补休，海外市场交投清淡，国际焦点集中于非农数据后美联储政策路径再定价。国内层面，市场持续关注稳增长政策落地节奏与制造业 PMI 后续表现。

短期来看，锡价获利盘压力释放后，下方支撑逐步显现，预计在 51000-52000 美元 / 吨区间震荡上行，国内市场锡价维持在399000元/吨-400000元/吨中震荡上行；中期供给增量有限、新兴需求托底的核心逻辑未变，供需紧平衡格局仍将支撑价格中枢。操作上建议关注假期后库存变动与下游补库节奏，警惕宏观情绪反复带来的波动风险。

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日本财务大臣片山皋月重申，她及同僚可随时对外汇市场采取适当行动。眼下，市场参与者对当局可能出手干预的警惕性日益增强。

“我们的政策没有变。如有必要，我们随时准备采取适当应对措施，”片山周五对记者表示。

交易员对日本当局可能介入外汇市场以支撑日元的猜测正在升温，尤其是考虑到美国长周末期间市场流动性清淡的时机。片山重申，日本在外汇政策方面与美国保持密切沟通，这一表态此前曾被解读为暗示干预行动即将展开。

她再次没有使用“大胆行动”这一表述，该措辞通常是向投机者发出可能进行干预的警告。这或许是财务省有意为之，让市场猜测不到其下一步行动。

美国非农就业报告发布后，日元面临的压力有所缓解。数据显示6月美国就业增长放缓，使得市场对美联储加息的预期降温。美日利差一直是压制日元汇率的一个重要因素。

片山未对日元走势置评，周五东京市场上，日元兑美元报161.17左右。本周早些时候，日元一度跌至162.84，创1986年以来最低水平。

Tokyo Shoko Research本周发布的一份报告显示，日元贬值导致上半年企业破产数量达到2022年以来最高。被问及此事时，片山称政府将继续确保经济和财政政策得到妥善管理。

“我们全力以赴落实各项经济措施，支持私营部门活动，”她说。

在周五的另一场新闻发布会上，日本经济产业大臣赤泽亮正表示，关注汇率波动对中小企业的影响至关重要。

“我注意到，由于中东局势推高物价，中小企业面临的经营环境正变得愈发严峻，”赤泽表示。他补充道，政府正在采取措施支持融资 和信贷 。“我们将继续关注汇率变动对中小企业的影响，并采取一切必要措施加以应对。”

责任编辑：于健 SF069

2024年12月26日，中国人民银行以固定费率数量招标方式开展了2024年第十二期央行票据互换（CBS）操作。具体情况如下：

央行票据互换（CBS）操作

中国人民银行公开市场业务操作室

二〇二四年十二月二十六日

为提高银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，2024年12月26日（周四）中国人民银行将开展2024年第十二期央行票据互换（CBS）操作。本期操作量为35亿元，期限3个月，面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.10%，首期结算日为2024年12月26日，到期日为2025年3月26日（遇节假日顺延）。

本期CBS操作换出的央行票据名称为“2024年第十二期央行票据（互换）”，债券代码2401012S，总面额为35亿元，期限3个月，票面利率2.35%，起息日为2024年12月26日，到期日为2025年3月26日（遇节假日顺延）。

中国人民银行公开市场业务操作室

二○二四年十二月二十六日

2024年11月28日，中国人民银行以固定费率数量招标方式开展了2024年第十一期央行票据互换（CBS）操作。具体情况如下：

央行票据互换（CBS）操作

中国人民银行公开市场业务操作室

二〇二四年十一月二十八日

【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅收涨，开盘报1866美元/吨，高点报1880.5美元，低点报1858美元，尾盘收于1868.5美元，上涨2美元，涨幅0.11%，成交量7799手，持仓量报185246手。

长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：7 月 3 日全球市场上演重磅变局！美国非农就业大幅不及预期，市场迅速修正美联储政策预期，年内降息押注显著升温，美元指数回落至两周低位，美债收益率曲线持续陡峭化。美股走势极致分化，价值蓝筹推升道指创历史新高，AI 算力供给担忧引爆科技股抛售潮，半导体板块大幅承压。国内稳增长政策加码发力，财政与产业利好密集落地，工业金属迎来修复窗口，铅价止跌开启技术性反弹。

原料端供需分化 成本支撑显现

原料市场呈现天然矿与再生料双重格局。全球铅精矿产能释放缓慢，硫酸铅矿、白铅矿、方铅矿等天然矿石供应整体偏紧，精矿加工费维持低位区间。再生原料端分化明显，废旧铅酸蓄电池回收端惜售情绪浓厚，含铅废杂料流通货源持续收紧，废电动车电池价格维持高位运行，直接推高再生铅炼厂生产成本，部分企业出现单吨亏损，行业开工率处于合理区间下方，供应增量难以有效释放，成本端对铅价形成底部支撑。

产业链淡季运行 供需宽松未改

当前铅产业链处于传统消费淡季，下游铅酸蓄电池企业开工率持续回落，电动两轮车替换需求走弱，汽车启动电池订单维持平稳，储能领域增量暂未形成有效对冲。现货市场交投氛围清淡，下游电池厂以销定产，仅维持长单刚需采购，散单成交持续冷清，贸易商随行出货为主，上下游观望情绪浓厚，社会库存呈现小幅累积态势，整体供需宽松格局尚未发生根本性转变。

周末宏观焦点密集 铅价震荡预判

临近周末，国际市场聚焦美联储政策信号解读与中东地缘局势演变，美元指数走向与全球风险偏好仍是核心变量。国内方面关注工业景气度数据与稳增长政策落地节奏。短期来看，铅价受宏观情绪带动存在修复空间，但基本面供需宽松格局难改，预计伦铅维持 1800-1900 美元 / 吨区间震荡，国内市场铅价15800元/吨-15900元/吨，后续需重点跟踪再生铅减产兑现进度与下游需求边际变化。

日期：2026-06-17 来源：证监会

尊敬的 吉宁书记、 小川行长、 龚正市长， 各位领导、 各位来宾，女士们、先生们：

大家上午好！很高兴又一次参加陆家嘴论坛。近来，世界形势变乱交织，国际经贸秩序深刻调整，全球金融市场高位波动，给经济发展和金融稳定带来了新考验，也对加强金融治理与监管合作提出了新课题。刚才，何立峰副总理在 主旨演讲 中深刻洞察世界经济金融发展大势，全面阐释 进一步 加快推进金融强国建设的战略考量和重点部署，对于我们廓清认识、直面挑战、把握机遇，以自身发展的确定性应对各种不确定性提供了重要遵循。我们将深入学习领会，认真抓好落实。借此机会，我就加强资本市场功能建设，更好服务新质生产力和经济高质量发展，与大家 作个 交流 。

一、新“国九条”和“1+N”政策体系全面落地，中国资本市场稳中向好的确定性明显增强

2024年4月国务院出台的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新 “ 国九条 ” ） ， 全面贯彻习近平总书记关于资本市场的一系列重要论述和中央金融工作会议精神， 系统重塑市场基础制度和监管底层逻辑 。两年多来，在中央金融委及其办公室统筹指挥协调下，中国证监会以贯彻落实新 “ 国九条 ” 为契机，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的主线，会同有关方面相继出台了近70项配套政策文件并狠抓落实，监管体系和制度机制建设取得重要突破，成效日益显现 。

一是 突出 “ 稳 ” ，着力增强资本市场内在稳定性。 筑牢风险防波堤、防浪堤， 会同人民银行创新性推出两项结构性货币政策工具，支持中央汇金发挥类 “ 平准基金 ” 作用 ，持续加强战略性力量储备和稳市机制建设 。 同时， 中央金融办与证监会和各有关方面发布中长期资金入市指导意见及实施方案， 建立健全长周期考核、保险资金长期股票投资试点等制度机制，大力推进公募基金改革 。 两年多来，社保、保险、年金等中长期资金持有A股流通市值增长85%，净买入A股约1.3万亿元，长期投资力量持续壮大。

二是 突出 “ 严 ” ，全面落实依法从严监管理念。坚持监管 “ 长牙带刺 ” 、有棱有角，健全覆盖发行上市、持续监管、退市、机构、交易等资本市场全链条监管制度。特别是突出打大打恶打重点， 会同公安司法机关、金融管理部门等 构建 全方位立体化的 财务造假综合惩防体系 ，依法 严惩 内幕交易、操纵市场 、虚假陈述 等 严重损害投资者利益的行为 ，坚决出清 “ 害群之马 ” 。两年多来共 查办 各类案件 1358 件，罚没款353亿元 ， 优胜劣汰的市场秩序加速构建，投资者信心明显增强 。

三是 突出 “ 优 ” ，大力培育优质上市公司群体。一手抓增回报，压紧压实上市公司责任，推动有条件的公司 加大分红回购力度 ，严格减持约束，建立上市公司减持与股价、分红挂钩机制 。 两年多来，A股公司分红回购规模达到同期股权融资的3倍多。一手抓 优治理，出台上市公司治理准则，强化对实控人、 独董、董秘等 “ 关键少数 ” 的 行为约束 ， 各方归位尽责、有效制衡的治理机制持续完善 ，上市公司质量和投资价值稳步提升。

四是 突出 “ 新 ” ，不断提升服务新质生产力发展质效 。接续 推出 “ 科创板八条 ”“ 并购六条 ”“ 科创板1+6 ” 、 深化创业板改革等一揽子政策措施，设置科创成长层、建立预先审阅机制、地方政府推送拟上市企业信息等创新性举措平稳落地。目前，A股科技板块市值占比超过三成，市值超千亿上市公司中，科技企业占比已达45%。 一批 优质创新 企业高效 登陆 A股 市场， 资本市场 与新质生产力双向奔赴、相互成就的态势加快形成 。

随着新 “ 国九条 ” 和 “ 1+N ” 政策体系各项任务落地实施 ，中国资本市场发生了积极而深刻的变化，市场运行稳健活跃， 市场结构持续改善， 韧性和抗风险能力不断提升， 经受了关税战贸易战和中东冲突等重大风险考验 。 当前，全球金融资产正在经历深度再平衡、再配置，中国经济长期向好、科技和产业向新向优、宏观政策稳定有力，中国资产的安全价值、韧性价值和创新价值正受到国际投资者广泛关注和青睐。我们将以钉钉子精神抓好 新 “ 国九条 ” 和 “ 1+N ” 政策体系落地见效，全力巩固资本市场稳中向好势头， 促进资本市场长期投资价值不断提升，持续 筑牢高质量发展内在基础 。

二、主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度包容性、适应性

当前，以人工智能为代表的新一轮科技革命正以前所未有的速度融入生产生活、引领发展变革。全球 主要资本市场都在加快改革， 以更好适应创新需要，抢占发展先机 。从我国看， 一系列科技创新密集突破，一大批优质科创企业蓬勃发展 ，在多个领域实现从跟跑向并跑、领跑的历史性突破；传统产业也在加速转型升级，不断焕发生机。 我们 将坚持稳中求进、提质增效，坚持 在防风险、强监管的基础上加快促进高质量发展，以改革破难题，以创新增活力， 着力做好科技金融 这篇 大文章， 更好推动科技创新和产业创新深度融合 ，更好服务中国式现代化和金融强国建设 。

（一）持续深化 “ 两创板 ” 改革 。 科创板和创业板是资本市场服务新质生产力发展的重要平台，随着近年来板块改革纵深推进， “ 两创板 ” 的规模、功能和影响力持续增强，目前上市公司数量合计超过2000家、总市值超过35万亿元 ， 在 新能源、 集成电路、生物医药、高端装备制造等领域 形成了 集聚效应 。近期， 科创板 方面将 抓紧推出2项改革措施。

一是扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市 。二 是落实发展 未来产业战略部署，支持 量子科技、 生物制造、 具身智能等 更多领域 “ 硬科技 ” 企业 在科创板 上市 。同时，有序推进 深化创业板改革 ，加大对新型消费和现代服务业的支持力度，更好服务成长型创新创业企业发展。

（ 二 ） 大力支持上市公司并购及再 融资 。

一是 进一步 激发并购重组活力。用好用足 并购重组 快速 审核机制， 积极打通并购实施过程中的堵点卡点，推动优化并购相关政策，降低交易成本， 支持 上市公司持续成长、转型升级、补链强链 。

二是 深化再融资改革。今年2月初，沪深北交易所发布实施了优化再融资一揽子措施，突出 “ 扶优、扶科 ” 导向，一些优质上市公司高效实现融资，审核用时不足1个月。我们将抓紧修订 《上市公司证券发行注册管理办法》 等制度 规则 ，加快推出储架发行等机制，进一步提升灵活性和便利度。

三是 支持符合条件的港股上市公司境内上市。近期有些企业提出了这方面的需求，我们将依规支持，更好促进两地市场联动发展。

（ 三 ） 加快培育壮大耐心资本 。受多重积极因素叠加影响 ，今年以来 私募股权创投基金 的募资、投资、退出等逐步回暖向好 。我们将 会同有关方面积极拓宽 资金来源 ， 支持国资基金与社会资本优势互补，引导 养老金、保险资金 等加大股权投资力度，促进进一步 畅通 “ 募投管退 ” 循环 。 同时，坚持规范为先， 认真落实国办发布的《关于加强监管防范风险促进私募 投资 基金高质量发展的指导意见》，抓紧 健全 准入、持续监管、风险化解 、服务发展 等 “ 1+N+X ” 制度体系 ， 推动行业在规范中发展 、 在发展中提升 。

（四）进一步 丰富投资产品 和工具 。就投资端改革，近期将抓紧推进：

一是 支持在沪深交易所 推出主动 ETF。 顺应全球市场发展趋势， 坚持 试点先行、 循序渐进、严防风险，更好满足居民多元化的财富管理需求。

二是 推出 商业不动产REITs 试点。明天，4 单 首批 项目将 在上交所 挂牌上市 ，将坚持稳起步、稳发展，既为做优增量、盘活存量提供动力支持，也为投资者大类资产配置提供新选择。

三是 推出支持中小基金公司规范健康发展一揽子措施。坚持分类监管、突出特色， 在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜， 积极支持中小基金公司差异化发展。

（ 五 ） 持续 提升监管效能和适应性 。 在增强制度包容性、提高市场含 “ 科 ” 量的同时，我们将不断提升 监管的科技化、智能化水平，完善市场准入、持续监管、退出 等各环节监管 机制 ， 严查严处借科技之名蹭 热点、炒概念甚至 操纵市场、内幕交易等违法违规行为。 近年来，人工智能在资本市场应用快速铺开，在深度赋能的同时也带来了新的挑战。我们将统筹好发展与安全 ， 适时发布规范发展资本市场人工智能的指导 意见 ，提升投资研究、客户服务等重点场景技术应用的安全性、可靠性 ， 依法 从严打击 利用 人工智能 非法荐股、造谣传谣、违法交易等乱象 ， 推动用好、用对科技力量 。

三、积极参与全球金融治理与 开放合作， 促进两个市场、两种资源协同联动

近年来，无论是 “ 引进来 ” 的 “ 投资中国 ” 还是 “ 走出去 ” 的 “ 中国投资 ” ，广度深度都在不断拓展，这对深化资本市场高水平双向开放提出了更高要求。 我们将 坚持以开放促改革、促发展，进一步统筹好开放与安全，持续提升资本市场跨境投融资便利度，不断增强面向全球的资源配置效率和能力 。

一是 着力提升开放制度的吸引力和竞争力 。 加快研究推进人民币外汇期货试点，这是应对汇率波动风险、支持企业国际化发展的重大制度和产品创新。我们将会同人民银行指导中金所扎实做好合约规则设计、监管风控安排、技术系统准备等各项基础工作，确保试点平稳推出。同时， 落实落细合格境外投资者制度优化方案，推动 QFII平稳有序 参与 境内 国债期 货交易，支持香港于近期启动 5年期人民币国债期货上市交易，不断提升 外资长期配置中国资产的便利化水平 和风险管理水平 。我们还 将积极 支持外资在华新设独资或合资证券基金期货机构， 鼓励外资持牌机构参与基金投顾业务扩大试点等，更好促进在华展业兴业。

二是 着力 提升跨境监管协作力度。 近期，我们会同有关方面坚决查处了个别机构 违法 违规跨境展业等问题。 持牌经营是国际通行规则，也是保护投资者合法权益的基本要求。我们打击的是违法违规跨境展业，对投资者依法合规的跨境投资活动是支持的。 接下来 将进一步 推动 健全跨境监管协调机制，强化日常信息共享和市场沟通，开正门、堵偏门，既支持合法合规的跨境投融资活动，又依法 打击各 类跨境 违法违规行为，切实维护市场正常秩序 和 投资者合法权益 。

三是 着力 提升深入 参与全球金融治理改革能力。 认真落实全球治理倡议， 加强双多边监管机构务实合作，支持国际证监会组织推进内部治理改革， 围绕维护全球金融稳定、提升资本市场基础设施运营韧性等各方关切，以及人工智能、绿色发展、数字资产等重点议题，积极参与政策研究、规则制定和监管协同，为完善全球金融治理贡献中国力量。

加快建设 上海国际金融中心 ，是党中央着眼于金融强国和中国式现代化建设全局作出的重大战略部署。 证监会将坚决 抓好 贯彻落实， 强化资本市场作用发挥，更好助力 增强 上海国际金融中心 竞争力、影响力。 一 是 支持上海 加快完善金融、能源、金属、航运等期货期权品种布局，着力增强 “ 上海价格 ” 国际影响力。平稳 推动液化天然气 期货期权 上市，支持推进 电力等基础性、战略性期货品种研发。 二 是 推动 股债融资 、并购重组 、 机构发展、离岸金融等方面 重大改革开放措施在上海 先行先试，积极 支持上海打造金融创新“试验田” 。 三 是 支持上海 浦东、 北京 海淀 、广东深圳、江苏苏州、浙江杭州打造 首批资本市场科技金融 实践样本 ， 促进资本市场 更好服务 经济高质量发展。

四是 精心筹备召开首届 中国资本市场学术年会， 发挥好资本市场学会平台作用， 努力 打造高端智库平台，助力上海国际金融中心软实力提升 。

最后，衷心祝愿本届论坛取得圆满成功！谢谢大家！

日期：2026-06-30 来源：证监会

为持续深入贯彻 落实 习近平总书记重要 指示 批示精神 ， 6月30日， 中国 证监会党委书记、主席吴清 在北京 主持召开资本市场财务造假综合惩防体系央地协同工作推进会 ，与有关地方党委分管负责同志 、 金融办负责同志深入交流，充分听取意见建议，共同研究推进 综合惩防 工作。中央金融办有关司局负责同志应邀到会指导。中国证监会党委委员、副主席李超，沪深交易所主要负责同志，会机关有关司局 、系统单位 负责同志参加会议。

会议通报了综合惩防体系央地协同工作进展。 2024年7月5日国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》以来， 各地区 各部门深入学习认真贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神， 央地合力显著增强，工作成效逐步显现。

一是加大查处力度。 集中开展三轮专项行动， 累计查办财务造假案件 247起， 作出行政处罚156起，罚没 90.51亿余元 ， 21家严重造假公司被强制退市。

二是 合力惩治配合造假。 建立第三方配合造假移送通报机制， 向 地方政府和相关部门 累计 移送 1500余 条线索 ， 通过刑事追责、行政处罚、开除党籍等方式严肃处置 。

三是加强 行刑衔接。 向公安机关 移 送涉嫌财务造假犯罪线索 134起 。 检察机关对 9 5起财务造假案件涉及的2 67 人提起公诉， 挂牌督办 55 起重大案件。

四是推动投资者民事赔偿渠道进一步畅通。 支持 各类 民事 诉讼84件， 泽达易盛 、 广道数字 等案先行赔付投资者近 5亿元， 金通灵、美尚生态、锦州港特别代表人诉讼取得重大进展 ， 清越科技 相关责任主体 公开声明将对遭受损失的适格投资者先行赔付。

参会单位围绕 重点工作开展 情况、下一步工作进行了深入研究。会议讨论认为，经过近两年的共同努力，综合 惩防体系日益健全，市场生态持续净化，打击和防范资本市场财务造假需要继续同向发力、协同共治 。

一是继续完善联合惩戒，加强社会监督，强化失信约束，构建防治造假机制。

二是继续强化监管协作，提升信息共享水平，增强风险处置合力。

三是继续打击配合造假， 进一步 完善线索通报与反馈机制，加大处置力度，坚决 破除造假生态圈 。

吴清总结指出，要认真落实党中央、国务院决策部署，全面认识加快构建综合惩防体系的全局意义， 共同扛起打击和防范资本市场财务造假的政治责任 ，协力坚决铲除财务造假滋生的土壤和条件 。上市公司是资本市场的基石，也是地方营商环境、经济成色和法治水平的“窗口”，守住上市公司真实透明、合规经营的底线，也就守住了地方发展的根本。地方政府是构建综合惩防体系至关重要的主体，长期以来 对资本市场改革发展稳定给予了大力支持 。证监会将继续主动加强与各地的沟通协作，在源头把关、信息共享、协同执法、风险处置、投资者保护等方面进一步汇聚合力，央地“同下一盘棋”， 统筹推进防风险强监管促高质量发展， 共同营造“不敢造假、不能造假、不想造假”的市场生态， 更好服务地方经济高质量发展，更好服务金融强国建设和中国式现代化大局。

日期：2026-05-22 来源：证监会

为进一步防范和打击非法跨境证券期货基金经营活动，维护金融市场秩序和投资者合法权益，近日，经国务院同意，中国证监会、工业和信息化部、公安部、中国人民银行、市场监管总局、金融监管总局、国家网信办、国家外汇局等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》（以下简称《整治方案》）。《整治方案》聚焦取缔非法跨境证券期货基金经营活动，建立综合施策、标本兼治的长效机制，有利于净化资本市场生态，保障资本市场健康发展，也有利于引导投资者通过合法渠道开展境外投资，保护投资者合法权益。

《整治方案》总体要求是经过 2 年集中整治，全面取缔境外证券期货基金经营机构（以下简称境外机构）非法跨境经营活动，实现 “ 坚决取缔非法、稳妥清理存量 ” 的整治目标。

一是整治对象包括非法跨境经营证券期货基金业务的境外机构、协助境外机构非法跨境经营的境内关联或合作主体、招揽境内投资者的非法中介、违法违规发布信息的互联网平台及网络自媒体等。对境外机构非法跨境经营活动依法予以取缔，对相关主体违反外汇管理、反洗钱、网络安全和信息管理、个人信息保护等法律法规规定的行为，一并纳入整治范围。

二是取缔非法跨境经营活动的措施为禁止境外机构在境内开展证券期货基金业务相关营销招揽活动、提供相关开户、处理交易指令、资金划转等交易服务。禁止境内相关主体协助境外机构违法开展营销、交易服务，以及为其提供网站、交易软件开发运营、客户服务等。

三是清理非法存量业务的措施为设置 2 年集中整治期，集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金。集中整治期满后，境外机构全面关停境内网站、交易软件及配套服务，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务。

《整治方案》明确了整治主要任务：一是建立常态化协同监管机制，全面开展监测排查，通报重大问题线索，及时对非法跨境经营涉及的互联网平台、广告和信息等进行清理处置。

二是约谈非法跨境经营境外机构等，督促其严格落实整治要求。对非法跨境经营机构，开展检查调查。对涉嫌犯罪的主体立案侦查。做好境内主体非法业务的剥离处置。

三是约谈为境内投资者非法跨境证券期货基金投资提供账户服务的境内银行，监督境内银行加强外汇资金汇出的合规性审核，打击地下钱庄等非法跨境资金流出渠道。

四是强化跨境监管协作，保障境内投资者财产安全，妥善处理投资者投诉。做好宣传教育、风险警示及政策宣传引导。

五是完善监管制度，引导境内投资者通过合法渠道开展境外投资。

下一步，中国证监会将会同有关部门、各地政府稳妥有序推进整治工作，加强与境外金融监管部门协作，严厉查处违法机构，坚决遏制非法跨境金融活动风险，切实保障投资者财产安全。

中国证监会 工业和信息化部 公安部 中国人民银行 市场监管总局 金融监管总局 国家网信办 国家外汇局关于印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》的通知

中国证监会有关部门负责人就《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》答记者问

为贯彻落实《国务院办公厅关于推广随机抽查规范事中事后监管的通知》（国办发〔 2015 〕 58 号）及 《中国证监会随机抽查事项清单》 （ 证监会公告〔 20 24 〕 5 号）等相关 要求 ，我局进行了辖区 202 6 年度 会计师事务所证券服务业务质量 检查 随机抽取工作 ， 结果如下：

中审众环 会计师事务所 （ 特殊普通合伙 ） 执行的 西部金属材料股份有限公司 202 5 年度财务报表审计业务 。

日期：2026-06-30 来源：湖北证监局

湖北证监局郑重提醒 广大投资者 ，投资理财不受骗，查清资质是关键 。

经核实 ，下列 机构不具备 经营证券期货 基金 业务 的资质：

湖北股道证券投资咨询有限公司

湖北智多金证券投资咨询有限公司

武汉楚讯证券咨询有限公司

湖北玖威投资咨询有限公司

武汉安储私募基金有限责任公司

武汉铭顺私募基金管理有限公司

华中世纪私募基金管理（湖北）有限公司

恩施市清逸信息咨询有限公司

武汉鑫聚欣鼎咨询有限公司

武汉青一缘教育咨询有限公司

中睿博远教育咨询（武汉）有限公司

武汉海纳百创科技有限公司

武汉戎评文化传播有限公司

湖北省迪速凡科技有限公司

武汉市曼安 白 网络科技有限公司

武汉百域人工智能科技有限公司

湖北百域 跟投 管理有限公司

湖北省鑫瑞达商贸有限公司

武汉欣宸兴达贸易有限公司

武汉华中期货经纪有限公司

湖北三楚期货经纪有限责任公司

武汉慧生富证券投资咨询有限公司

经查， 你在中信证券股份有限公司景德镇珠山大道证券营业部（曾用名中信证券股份有限公司景德镇广场南路证券营业部、中信证券股份有限公司景德镇昌南大道证券营业部、中信证券（浙江）有限责任公司景德镇昌南大道证券营业部）从业期间，存在使用客户证券账户买卖股票，替客户办理证券认购、交易，伪造客户证券账户对账单并私盖营业部业务专用章等情形 ，违反了2005年《证券法》第四十三条第一款、《证券法》第四十条第一款、《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》（证监会令第195号）第二十八条、《证券经纪人管理暂行规定》（证监会公告〔2009〕2号）第十三条第一项、《证券经纪人管理暂行规定》（证监会公告〔2020〕20号）第十二条第一项以及《证券经纪业务管理办法》（证监会令第204号）第二十条第六项的规定。

根据《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》（证监会令第195号）第五十一条第一款 、 《证券经纪人管理暂行规定》（证监会公告〔2020〕20号）第二十四条和 《证券经纪业务管理办法》（证监会令第204号）第四十四条的规定 ， 我局 决定对你采取监管谈话的行政监管措施 ， 并记入证券期货市场诚信档案 ，你应携带有效身份证件于202 6 年 7 月 3 日 10 时到我局接受监管谈话。

如果对本监督管理措施不服，可以在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。

202 6 年 6 月 29 日

日期：2026-04-24 来源：证监会

为进一步规范上市公司董事会秘书履职行为，促进和保障董事会秘书有效履职，中国证监会制定发布《上市公司董事会秘书监管规则》（以下简称《董秘规则》），自2026年5月24日起施行。

《董秘规则》 主要内容如下：

一是明确职责范围。 细化董事会秘书在信息披露、公司治理、内外部沟通等方面的具体职责。

二是 健全履职保障。 从 信息获取、履职平台、履职救济等多方面提供保障 ，促进董事会秘书充分依法履职 。

三是完善任职管理。 提升董事会秘书任职的专业素养及合规要求， 禁止可能影响独立履职的兼任 。要求提名委员会对董事会秘书任职资格进行审查 。

四是强化责任追究。 要 求上市公司 建立董事会秘书履职定期评价及责任追究机制 ；对上市公司出现违法违规但董事会秘书未勤勉尽责的，严格采取监管措施或者实施处罚。

五是明确过渡期安排。 对 上市公司董事会秘书任职、兼职等事项设置过渡期 至 202 7 年12月31日 。 过渡期内，上述事项与 《 董秘规则 》 不一致的 ，应当 逐步调整至符合规定 。

前期，中国证监会就《 董秘规则 》向社会公开征求意见。各方 对规则 总体 支持 。中国证监会逐条研究，认真吸收采纳，并相应修改完善了规则。

下一步，中国证监会将做好《董秘规则》实施工作，促进董事会秘书发挥积极作用，推动提升上市公司治理水平。

【第8号公告】《上市公司董事会秘书监管规则》

日期：2021-12-03 来源：证监会

为落实全面深化资本市场改革的有关要求,进一步优化证券公司账户管理功能,提升服务能力,推动行业高质量发展,证监会支持证券公司严格按照《证券法》《证券公司监督管理条例》等法律法规的要求,在现有客户交易结算资金第三方存管框架下,开展内部账户管理功能优化。

随着业务的多元化发展,证券公司的账户体系日趋复杂,对现有账户管理制度提出了整合和优化的新要求。证监会在充分听取行业意见基础上,按照“坚守客户资金安全底线、优化事中管控方式、提升客户服务效率”的原则,支持证券公司从建立综合客户账户、允许同名划转、分类账户管理等方面开展账户管理功能优化试点。

为确保改革平稳,防范业务风险,证监会按照“分批试点、逐步放开”的思路,支持部分综合实力较强、合规风控机制完善、信息系统准备充分的公司申请试点。经证券业协会组织专家问询和评审,中信证券、国泰君安、银河证券、中金财富、国信证券、安信证券、招商证券、中信建投、申万宏源、华泰证券等10家证券公司符合试点的基本要求,获评审通过。证监会同意上述10家证券公司试点。

下一步,证监会将进一步加强监管,督促相关证券公司稳妥开展试点,强化合规风控管理,严守客户资金安全底线,切实保障客户资金安全,严禁以直接或者变相方式挪用、占用客户资金,一经发现,依法严惩。同时,持续跟踪、评估、总结试点效果。

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履新后，余文建将统筹中国人民银行上海总部、上海市分行及国家外汇局上海市分局相关工作，其在黄金市场与金融消保领域的复合经验，将助力上海国际金融中心能级提升，服务国家金融开放与上海“五个中心”建设大局。

21世纪经济报道记者独家获悉，上海黄金交易所党委书记、理事长余文建接棒金鹏辉，出任中国人民银行上海总部党委副书记、主任兼上海市分行行长，国家外汇管理局上海市分局局长。金鹏辉已于今年5月调任上海市人民政府副秘书长。

余文建，厦门大学金融学博士，在央行系统深耕三十余年。职业生涯早期，余文建在多地央行分支机构担任领导职务，积累了扎实的地方金融管理经验，曾先后担任人民银行龙岩市中心支行行长、厦门市中心支行副行长、南宁中心支行副行长等职务。

2012年前后，余文建进入中国人民银行上海总部，出任调查统计研究部主任，开始深度参与上海国际金融中心建设相关工作。此后，他北上出任人民银行呼和浩特中心支行党委书记、行长，主持央行省级分支机构全面工作。

2016年，余文建调任总行，出任金融消费权益保护局局长，后兼任上海总部党委委员。在担任消保局局长期间，余文建大力推动普惠金融和金融消费者权益保护工作，牵头构建中国居民金融健康指标体系，被业界认为是该领域的积极推动者。

2023年1月，余文建迎来职业生涯的新篇章，出任上海黄金交易所党委书记、理事长。2024年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边6.23万吨，同比增长49.90%，成交额双边34.65万亿元，同比增长86.65%。2025年6月，交易所香港黄金交割仓库正式投用，配套合约同步上线，沪港黄金市场互联互通实现实质性突破。

中国人民银行上海总部，是总行的公开市场操作平台、金融市场运行监测平台、对外交往的重要窗口，一部分金融服务与研究开发业务中心。中国人民银行上海市分行，是中国人民银行在上海市的派出机构，加挂国家外汇管理局上海市分局牌子。换言之，上海市分行仅履行属地职能，上海总部则既履行属地性职能也履行部分全国性职能，且二者合署办公。

站在“十五五”开局之年的时间节点上，上海国际金融中心建设已从“基本建成”迈向“全面提升能级”的新阶段。履新后，余文建将统筹中国人民银行上海总部、上海市分行及国家外汇局上海市分局相关工作，其在黄金市场与金融消保领域的复合经验，将助力上海国际金融中心能级提升，服务国家金融开放与上海“五个中心”建设大局。

日期：2021-12-09 来源：证监会

12月6日下午,深圳证券交易所召开领导班子(扩大)会议。受中央组织部领导委派,中央组织部有关干部局主要负责同志宣布了中央决定:陈华平同志任深圳证券交易所党委书记。

甬矽电子(688362)

拟投资103亿元投建三期，加码多维异构先进封装。为抓住行业发展机遇，进一步提升公司整体实力和市场占有率，公司拟在中意宁波生态园投资建设“微电子高端集成电路IC封装测试三期项目”，并与中意宁波生态园管理委员会及中意宁波生态园控股集团有限公司签署《投资协议书》。本项目计划总投资金额103亿元，包含土地出让金、厂房建设及设备购置费等，主要生产产品线包括BUMP、2.5D、FC类、WB类等。2025年，公司先进封装产品线客户群稳步扩大，通过实施Bumping项目已掌握RDL及凸点加工能力，并积极布局扇出式封装（Fan-out）及2.5D/3D封装工艺，相关产品线均已实现通线，基于硅转接板和硅桥方案的2.5D产品均实现客户送样，目前正在与部分客户进行产品验证。本项目的实施，有利于提高公司在高端芯片封装领域的研发能力及落地产业化能力。

员工持股计划设立营收与HCOS量产考核目标。公司2026年员工持股计划（草案）将首次授予对象划分为三类持有人，其中第一类持有人355人、第二类持有人46人、第三类持有人21人，激励范围合计覆盖422名中层管理人员、核心技术及业务骨干。第一类持有人以公司营收增长作为核心考核标准，以2025年营收为基数，2026、2027、2028年营收增速分别需不低于21.87%、47.78%、70.52%；第二类持有人公司层面考核目标为持续对HCOS系列技术的工艺开发优化，要求2026年完成不少于1家客户产品点亮、2027年实现不少于2家客户量产、2028年落地不少于3家量产客户；第三类持有人同时适用第一类持有人与第二类持有人的公司层面业绩考核指标。本次计划股份来源于公司回购专户，受让单价31.10元/股，锁定期12个月后分三期分批解锁，通过分层差异化考核绑定核心人才助力先进封装业务发展。

我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入55/70/85亿元，归母净利润2.0/3.8/5.1亿元，维持“买入”评级。

产品未能及时升级迭代及研发失败的风险，原材料价格波动的风险，客户集中度较高的风险，存货跌价风险，毛利率波动风险，市场竞争风险，行业波动及需求变化风险，全球经济波动的风险，产业政策变化风险。

雷赛智能(002979)

事件：公司发布2026年半年度业绩预告，预计实现归母净利润1.84~1.96亿元，同比+55%~65%，扣非净利润1.80~1.92亿元，同比+55%~65%，扣除股份支付成本的归母净利润2.19~2.32亿元，同比+70%~80%。其中，26Q2预计实现归母净利润1.12~1.24亿元，同比+78%~97%，扣非净利润1.10~1.22亿元，同比+76%~94%。公司收入利润实现大幅增长，业绩超市场预期。

核心下游高景气带动订单大幅增长、内部降本维持利润率稳定、全年高增确定性强。中美贸易战缓和后，工控行业信心恢复，前两年被压制的需求集中释放，同时AI投资带动半导体、3C等行业需求超预期。公司步进&控制卡起家，深耕电子、3C等行业，相应下游市占率领先，并持续拓展半导体、锂电等行业。今年以来，公司订单大幅增长，同时在原材料价格大幅上涨的情况下落实“两提两降”策略，行业&客户&产品&方案走高端化路线，持续降低管理&生产&供应链成本，毛利率水平稳定。全年看，3C&电子&半导体等核心下游持续高景气，我们预计净利润有望同增50%+。

人形机器人业务厚积薄发、打造第二增长曲线。公司机器人业务定位是核心零部件、组件和解决方案提供商，无框力矩电机25年交付超过12万台，同增20倍以上，并获得智元机器人“优秀供应商伙伴”&星海图“产业链·远航伙伴奖”，在建产能200万台。行星关节模组、谐波关节模组以及高自由度灵巧手研发成功并实现批量供应，目前已经获得数十家主流机器人客户订单，并开始规模化供货。

盈利预测与投资评级：考虑公司工控订单大幅增长，机器人产品出货有望持续增长，我们上修公司归母净利润至3.95/5.86/8.08亿元（此前3.11/4.08/5.53亿元），同比+75%/+48%/+38%，对应现价PE分别为51x、34x、25x，考虑到公司机器人业务空间广阔，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧，下游需求不及预期，原材料价格波动。

中国电影(600977)

5月21日-5月25日，第二十二届深圳文博会期间，中国电影（600977.SH）集中展示了AI导演创作平台、AI配音译制辅助系统、AI审核辅助系统等最新“AI+影视”研究成果。

AI嵌入传统电影制作流程，助力全链路降本增效：公司作为覆盖电影制作到放映全产业链的影视龙头，旗下人工智能研究院已开发出多款可应用于影视制作的AI工具。这与谷歌DeepMind投资A24、Netflix收购InterPositive、米高梅设立AI影视工具研发部门的行动不谋而合。电影工业化的主要瓶颈在于成本易失控，中国电影通过推动AI在电影制作、宣发、放映全链条的研究和落地，有助于实现成本管控和收入提升。

《欢迎来龙餐馆》《流浪地球3》有望激发创作业务弹性：公司出品的喜剧电影《欢迎来龙餐馆》由文牧野执导、沈腾领衔主演，预计将于2026年暑期档上映；重磅科幻项目《流浪地球3》分上下集，上部定档2027年春节档。此外，《年会不能停2！》已定档8月7日，《寒战1994》五一播出效果良好，《寒战1995》也预计将于年内上映。创作业务是主营业务中弹性最高的业务板块，多部高关注度影片有望带动创作业务持续升温。

海外+国产内容供给充足，发行业务稳中求进：公司在全国发行市场中份额约78.38%，具有独特的牌照优势和议价能力。今年大型海外引进片丰富，《玩具总动员5》领跑端午档，《蜘蛛侠：崭新之日》《小黄人大眼萌3》《奥德赛》也将陆续登陆；国产片也有多部佳作集聚高关注度，国产黑马《给阿嬷的情书》票房超19亿元，周星驰执导的《功夫女足》将于7月上映，追光动画出品的《三国第一部：争洛阳》定档7月10日。中外优质内容供给充足，公司发行业务有望受益于国内外影片的双线驱动。

盈利预测及投资建议：我们预测公司2026-2028年营业收入为55.80/65.74/68.80亿元，归母净利润为1.92/3.12/3.62亿元，对应PE为126/77/67X。基于公司未来三年内创作板块的优质项目储备，发行市场中外影片供给充足，以及公司在AI+影视领域的领先布局，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：票房不及预期风险；影片上映节奏放缓风险；影片撤档风险；消费者观影习惯改变风险；短剧替代加剧风险。

（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

周四，CBOT 大豆 涨跌互现，市场预期美豆产区将出现有利天气，且交易者在美国长周末假期前调整头寸。周五美国市场将因独立日休市。美 豆粕 上涨，美 豆油 下跌。天气预报显示，美豆产区将迎来有效降水，缓解了天气担忧。出口销售报告显示，美豆单周净销售22.4万吨，不及市场预期。国内方面，豆粕现货局部上涨，近月基差稳定。终端逢低建库，豆粕成交尚可。期货大概率延续震荡走势，密切关注美豆产区天气和国内豆粕累库速度。

周四，BMD 棕榈 油下跌，受产量增加的预期压制，而出口需求未有改善复苏的迹象。 原油 走弱降低植物油生柴消费。交易商表示，印度6月棕榈油进口降至14个月最低，因需求低迷以及棕榈油对竞争性植物油折扣收窄。加 菜籽 涨跌不一，投资者在长假前调整头寸。国内油脂偏弱震荡，原油疲软，美豆和加菜籽种植面积上调等给市场带来压力。市场继续关注海外及国内油料产区天气，进一步衡量油料产量前景。市场缺乏核心主导题材，现货宽松压力和远期强预期共同影响市场，油脂预计大概率延续震荡走势。

（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

周四，生猪期货震荡调整，主力2609合约震荡收跌0.12%，报收12255元/吨。现货方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价10.44元/公斤，环比涨0.08元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价10.26元/公斤，环比持平，四川、辽宁、广东涨，山东平。大体重生猪供应仍较紧俏，猪价延续上涨。但猪价上涨后，养殖端生猪出栏计划略有增加，且二次育肥补栏热度下降，屠宰企业收购积极性不高，猪价涨幅收窄。从目前基本面情况来看，生猪供应偏宽松的格局或将继续对市场形成影响。

周四，鸡蛋主力2608合约震荡收涨1.25%，报收4524元/500千克，2609合约早盘反弹后有所回落，最终日度涨幅0.16%，报收4403元/500千克。现货方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.22元/斤，环比涨0.11元/斤，产区中，宁津粉壳蛋4.2元/斤，环比涨0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋3.9元/斤，环比涨0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋4.4元/斤，环比涨0.18元/斤，广州市场褐壳蛋4.73元/斤，环比涨0.23元/斤。鸡蛋现货价格企稳反弹后，贸易商多数顺势购销，鸡蛋现货价格延续上涨。结合卓创公布的数据，供应端或将继续对蛋价形成支撑，后期随着南方出梅，逐渐进入全年需求旺季，对蛋价维持偏乐观预期。关注老鸡淘汰及冷库蛋对鸡蛋现货价格的影响，市场情绪对盘面的影响。

（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）

本周，玉米加权合约窄幅波动。近期玉米加权合约持仓下降，7月合约减仓、资金向9月合约转移，9月期价周五和周一两天震荡拉升，最近期价震荡下行，资金移仓成为近两日关注热点。目前东北地区玉米报价虽显稳定，但实际成交略低于报价，走货也暂无好转。政策性粮源相对较多，小麦价格也相对较低，玉米需求难有起色，对市场支撑也显不足。华北地区玉米渠道库存依然较高，经过前几日价格上涨，预计出货量逐渐增多，今日早间山东部分深加工企业玉米价格窄幅下调。整体来看，华北市场供需依然维持相对平衡的状态。销区玉米市场价格稳中偏弱，窄幅震荡。南港到货量一般，但进口谷物整体库存偏高，流通粮源充足，缺乏涨价驱动。饲料企业维持低库存周转，批量锁单极少，以日度零散补货为主。消费端表示目前玉米价格上涨暂不具备条件。短期关注贸易商出货节奏的变化、小麦价格变化和政策性投放节奏的影响。技术上，玉米加权合约持仓下降到164万手，多空双方减仓离场，期价呈现震荡表现。行业预期，7月玉米市场中因替代品供应充足，玉米期价呈现震荡偏弱表现。

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。

（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

消息方面，欧盟委员会最新预测显示，受种植面积萎缩与单产下滑双重打击，2026/27榨季欧盟食糖产量预计将骤降至1413万吨，较2025/26榨季大幅下滑15%。现货报价方面，广西地区车板报价5270~5360元/吨，部分上调10~20元/吨；云南地区报价5060~5110元/吨，部分上调10元/吨。原糖方面，欧洲高温天气持续，甜菜单产或将受到较大影响。国内现货方面仍无亮点，顺价销售为主，昨日盘面延续横盘整理，未来关注6月销售数据，预计短期仍延续区间偏弱走势。

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

周四，ICE美棉下跌0.94%，报收77.11美分/磅， 郑棉 主力合约环比下降0.09%，报收16125元/吨，主力合约持仓环比下降346手至56.89万手，棉花3128B现货价格指数17415元/吨，较前一日基本持平。国际市场方面，宏观层面扰动仍在继续，美联储加息预期牵动市场情绪，昨夜美国非农数据大幅低于预期，加息预期有所降温。近期资本市场表现较弱，美棉期价同样承压。国内市场方面，昨日郑棉期价重心震荡下行。我们认为，当前处于传统纺服淡季周期，但国内棉花刚需仍在，棉花底部有支撑。但淡季周期基本面并不足以支撑郑棉期价持续大幅上行，等待时间换空间，新的棉花年度有更多事情值得期待。综合来看，短期郑棉以震荡格局对待，中长期棉价上方或仍有一定空间。

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。

专题：资金追捧中报预喜股 机构称业绩将成为7月市场主线

特斯拉 周四报告称，第二季度的汽车交付量和生产水平远远超出了华尔街的预期，但这并未能阻止其股价大幅下跌。

该公司第二季度交付量为480126辆，产量为451758辆。

根据StreetAccount调查的分析师的共识预测，交付量约为406，600辆。特斯拉上周发布的公司内部共识预测为交付量406，024辆。

尽管交付量超过预期，但马斯克旗下这家电动汽车制造商的股价周四仍下跌约7.49%，创下近一年来最大单日跌幅。在过去三个季度的交付量报告发布后，该公司的股价均出现下跌。

去年同期，特斯拉的交付量约为38.4万辆，而2026年第一季度的交付量为358023辆。

周四公布的最新数据显示，特斯拉第二季度的交付量同比增长了25%，环比增长 34%。

特斯拉并未公布各地区或各车型的具体交付量，但该公司表示，入门级Model 3轿车和最受欢迎的Model Y SUV共交付467762辆，占总交付量的97%。

特斯拉在第二季度面临的最大利好或许是伊朗冲突导致的油价飙升。今年上半年，欧洲购车者购买了更多特斯拉和其他电动汽车。然而，由于美伊之间脆弱的停火协议以及旨在最终结束冲突的外交努力，油价目前已回落至接近2月份冲突爆发前的水平。

据AlixPartners董事总经理丹·赫尔施（Dan Hearsch）称，在美国，购车者已减少对纯电动汽车的购买，转而青睐混合动力汽车。

“美国幅员辽阔，与欧洲相比，人们居住得比较分散。欧洲的充电基础设施更完善，人们的出行距离也更短，”赫尔施说道。

他补充说，下半年，通胀、贸易政策的变化以及芯片和其他零部件成本的上涨，可能会给美国汽车制造商带来最大的挑战。

马斯克已指示特斯拉集中精力提升其Semi电动卡车的产量和销量，并开始生产无人驾驶的Cybercab。该公司还计划开始生产Optimus人形机器人。

在特斯拉第一季度投资者更新报告中，该公司表示正在“优化”其产品组合，“重点是为完全自动驾驶的未来而设计的车辆”，并预计“Cybercab和特斯拉Semi今年都将实现量产”。

特斯拉在1月份宣布将停止生产其旗舰车型Model S和Model X，并将利用位于加州弗里蒙特的工厂生产线生产Optimus机器人。

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7月3日早间，日韩股市上演V型反转，韩国KOSPI指数一度大涨超2%，此前一度跌超3%，芯片巨头三星电子一度大涨超5%。日经225指数亦迅速拉升转涨。消息面上，日本财务大臣片山皋月称，已作好采取适当措施应对货币波动的准备。不会对具体的外汇水平发表评论。

与此同时，韩国政府也传出大动作。据韩媒最新报道，韩国正考虑利用半导体繁荣带来的约5万亿韩元增量税收，为AI模型开发提供资金。韩国科技信息通信部正在讨论利用增量税收购买约1万个英伟达Vera Rubin GPU模块，并招募AI人才。

北京时间7月3日早间，日韩股市开盘后，各大指数一度全线跳水，随后，集体拉升翻红，截至9：45，韩国KOPIS指数涨1.44%，此前一度大跌3.53%；日经225指数涨0.26%，此前一度大跌1.63%。

韩国芯片巨头三星电子股价大幅走强，一度大涨超5%。有消息称，美国AI巨头Anthropic正在与三星电子讨论合作开发自研AI芯片，并考虑采用三星2纳米工艺代工。

据多位知情人士透露，目前Anthropic仍处于方案规划阶段，尚未确定这款处理器的功能定位、算力规格，也未敲定其在服务器中的部署方案。

报道指出，Anthropic正考虑采用三星的2纳米制程工艺及先进封装技术。2纳米工艺可实现更高的晶体管密度和能效，先进封装则能将计算芯片与高速内存紧密集成，提升数据传输效率。对三星而言，若能承接这一订单，将是其晶圆代工业务争取重量级AI客户的重要进展。当前AI芯片需求旺盛、台积电先进产能紧张，三星正迎来向更多客户推介其高端制造能力的时机。

Anthropic长期采取多元化芯片采购策略，同时采用亚马逊AWS的Trainium芯片、谷歌TPU以及英伟达GPU。对于自研芯片项目，Anthropic回应称，现有合作伙伴的芯片仍将是公司算力战略的核心硬件选择，并未透露更多细节。三星则拒绝对此置评。

另有据报道，SK海力士正在取消近期与客户签署的长期协议（LTA）中的价格上限。

知情人士称，与现行的为内存长期合同设置价格上限的惯例不同，这种新结构允许在市场价格因供应短缺而飙升时，将现货价格的上涨完全反映在合同价格中。

报道称，取消价格上限并没有吓退客户，相反，由于AI服务器投资的持续井喷，SK海力士与三星正在将原本一年的长期供货合同延长至三到五年。

据《韩国经济日报》援引未具名政府官员的消息报道，韩国正考虑利用半导体繁荣带来的约5万亿韩元增量税收，为自主人工智能（AI）模型开发提供资金。

报道称，韩国科技信息通信部正在讨论利用增量税收购买约1万个英伟达Vera Rubin GPU模块，并招募AI人才。

报道称，为了与全球模型竞争，科技信息通信部考虑将约1万个GPU分配给一个团队，用于构建前沿AI模型，而不是将资源拆分给多个研发机构。

韩国政府就此发布声明称，政府尚未评估补充经费，也未就是否通过大规模采购GPU推进前沿AI模型开发做出决定。

值得一提的是，韩国政府正在持续加大对AI产业链的投资力度。在此之前，韩国政府携手三星电子、SK海力士发布了大规模投资计划，意图进一步巩固韩国在全球半导体供应链中的核心地位，同时抵御来自竞争对手在先进芯片领域日益加剧的竞争压力。

其中，三星会长李在镕宣布，集团本土总投资2655万亿韩元（约合人民币11.65万亿元）。SK集团会长崔泰源宣布，集团合计投入2100万亿韩元（约合人民币9.2万亿元）布局AI与半导体，其中，SK海力士投资1100万亿韩元扩容半导体产能，缓解AI存储短缺。

韩国政府称，将在西南部投资约800万亿韩元（约合3.52万亿元人民币）建设四座芯片工厂，目标是五年内将DRAM生产能力翻倍，全球内存市场将增长四倍。

铠侠控股株式会社已向各大AI数据中心运营商交付下一代闪存芯片样品，意图在这块利润丰厚的市场中赶超竞争对手。

这家总部位于东京的芯片厂商推出的全新高密度3D闪存芯片，专为适配AI数据中心需求打造，可实现更高存储密度、更快数据传输速度以及更优能效表现。

铠侠在周五发布公告称，这款全新存储产品将搭载于旗下数据中心固态硬盘，由位于日本北部岩手县北上工厂的全新产线负责生产。该芯片采用332层堆叠设计，单块硅片可承载更大数据容量。

全新厂房将助力铠侠提升产能，应对AI服务商爆发式的数据存储需求。工厂将同步量产性价比突出的第九代低成本闪存芯片与第十代新品。

铠侠在数据中心、手机闪存市场的主要竞争对手包括韩国三星电子、SK海力士，以及美国爱达荷州博伊西的 美光 科技。

存储芯片行业景气上行，让这家东芝分拆出来的企业市值一度超越 丰田汽车 、 软银 集团，登顶日本市值最高企业。但随着铠侠及同行持续扩产，市场担忧存储芯片涨价行情难以持续，公司股价随之大幅震荡。

据报道，随着俄罗斯多地出现燃油短缺，加油站大排长龙、油价飙升，莫斯科一家汽车经销商正努力满足消费者不断增长的电动汽车需求。

最近几周，乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击不断升级，导致汽油和柴油供应趋紧，迫使俄罗斯大多数地区实施供应限制措施。据媒体测算，俄罗斯部分地区的零售汽油价格已升至欧洲最高水平之列。

俄罗斯幅员辽阔、气候恶劣，加之充电网络有限，都制约了其电动汽车市场的发展。但日益严峻的燃油供应问题正促使一些车主转向电动汽车。

专注于中国品牌的EN Cars创始人Yevgeniy Zabelin周三告诉媒体，目前该公司每天能售出两到三辆电动汽车，而几周前销量还仅为每月两到三辆。

“由于燃料供应形势变得复杂，需求已增长数倍，”他说，并补充道，无论是经济车型还是高端车型，消费者的兴趣都在上升。

据分析机构Autostat和俄罗斯工业贸易部数据，今年前五个月，俄罗斯插电式混合动力新车销量约为24，600辆，同比增长125%；纯电动汽车销量则增长19%，达到4，460辆。

专题：资金追捧中报预喜股 机构称业绩将成为7月市场主线

Meta的超级智能主管亚历山大·王周四告诉员工，该公司在人工智能模型竞赛中取得了重大进展。

据知情人士透露，王在一次内部会议上表示，Meta即将推出的AI模型——代号“西瓜”（Watermelon）——性能已追平OpenAI的旗舰模型GPT-5.5。王援引业内密切关注的AI模型基准评测数据来证明这一成就。目前尚不清楚其具体引用了哪些评测标准。

据一位知情人士透露，王在会议上表示：“继‘牛油果’（Avocado）之后，我们的下一个模型‘西瓜’目前正在训练中。”他补充道：“‘西瓜’的计算能力比‘牛油果’高一个数量级。”王说的“牛油果”是Meta公司内部对Muse Spark的代号，后者是该公司4月份发布的一系列模型中的首款。

Meta 的人工智能野心长期以来都取决于一个简单的目标：缩小与OpenAI、 谷歌 和Anthropic的差距。尽管在芯片、数据中心和人才方面进行了大量投资，但该公司仍难以让开发人员和客户相信其模型处于行业领先地位。

如果王的评估是准确的，这将标志着迄今为止最明显的迹象，表明 Meta 的投资和扎克伯格积极的人才闪电战已开始获得回报，尽管竞争仍在快速进行。

GPT 5.5是OpenAI今年4月发布的一款功能强大的聊天机器人。上个月底，OpenAI又推出了迄今为止最强大的模型GPT 5.6，但根据美国政府的要求，尚未正式发布。

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7月3日消息，港股三大指数持续冲高， 恒生科技指数 涨超2%。科指成分股中，智谱涨超11%，比亚迪、小米涨超5%，minimax、快手涨超4%。

光大证券 研究指，建议对港股市场维持“杠铃策略”。6月港股市场表现偏弱，但回调后估值性价比显著提升。多重因素交织下，港股短期或维持震荡格局，建议维持 “杠铃策略”，在市场波动中把握结构性机会：防御端以高股息板块为底仓，进攻端聚焦 AI 产业链与有色资源板块。

长江铜价copper.ccmn.cn短评： 爆冷非农打压美元但加息预期未改，隔夜伦铜收跌0.34%；北欧矿业拟2027年全面恢复阴极铜产能，但精废价差收窄利好精铜消费，预今现铜上涨。

【铜期货市场】 爆冷非农打压美元但加息预期未改，隔夜伦铜震荡走低，最新收盘报价13286美元/吨，收跌45美元，跌幅0.34%，成交量14847手减少7668手，持仓量250327手增加8743手；晚间 沪铜 高开后窄幅震荡；主力月2608合约最新收盘价报102410元/吨，涨120元，涨幅0.12%。

伦敦金属交易所（LME）7月2日伦铜最新库存量报322350吨，较上个交易日减少2500吨，跌幅0.77%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力 2608合约早盘高开，09：01最新开盘价报 1023610 元/吨，涨320 元。

宏观层面， 美国6月非农就业仅增5.7万人，预期11万，前两月下修7.4万，失业率略降但劳动力参与走弱，确认就业动能降温。数据公布后市场削减美联储加息押注——12月加息隐含概率回落，10月加息预期明显延后，美元指数受压但仍稳守100关口上方。对以美元计价金属而言，美元强势未完全解除但短端紧缩预期降温为铜价提供边际修复窗口。

国内方面， 发改委召开促进民营经济发展现场会，明确“十五五”六大新兴支柱产业产值有望扩至10万亿元以上；中指院数据显示上半年百强房企销售额同比降幅连续四月收窄（1-5月缩1.3pct），6月单月全口径环比+11.8%，对市场情绪略有支撑。

产业基本面， 北欧矿业与冶炼企业Boliden 预计2027年Rönnskär冶炼厂新电解车间投产后全面恢复铜阴极产能至>35万吨/年，2023年火灾后仅保留阳极，Harjavalta维持16-17万吨高位弥补缺口。 更关键的是 智利Antofagasta与国内核心冶炼厂敲定年中铜精矿长协改为“现货指数挂钩+保底floor”模式，打破数十年固定TC/RC传统——现货TC已深陷-126.8美元/干吨历史极值，冶炼厂倒贴获矿、仅能靠硫酸副产品勉撑，矿端强势夺回定价权封底。印尼Grasberg复产缓慢、刚果（金）卡莫阿-卡库拉洪灾减产、智利5月铜产量同比-12.94%，矿紧未改。 需求端呈结构性对冲： 7月传统淡季高温多雨+地产低迷拖累建筑用铜及家电排产； 但AI数据中心 （单MW≈40吨铜）、新能源车（单车用铜为燃油车3-4倍）、电网升级构成核心增量，标普预计2040年全球铜需求将达4，200万吨，配合精废价差收窄至约2，500元/吨限制废铜替代，精铜消费韧性超预期，社库淡季持续去化、下游逢低补库。

综合来看， 非农疲软使加息预期降温、矿紧（TC/-126.8美元、长协指数化确认矿端强势）与AI/电网新质消费封底，今现铜或上涨。

今日价格运行区间或在10.20万-10.30万。

【ccmn.cn摘要】 美股分化、地缘战争阴云持续笼罩，隔夜伦锌收跌0.56%；夏季高温多雨压制户外施工，建筑用锌需求回落，现货贴水延续成交偏淡，今现锌或下跌。

【ccmn.cn锌期货市场】 隔夜伦锌震荡下挫；开盘报3487.5美元/吨，高点报3503.5美元，低点报3432.5美元，尾盘收于3473美元，跌19美元，跌幅0.56%；成交量12749减少1292手，持仓量268055手增加2252手。晚间 沪锌 低开低走；主力2608合约最新收盘价报24210元/吨，跌105元，跌幅0.43%。

长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货 锌价 行情预估：

宏观层面 ，美股周四分化——道指+1.14%收52，900.07点（纪录新高），标普500微涨，纳指-0.80%收25，832.67点。周四北京时间20：30公布6月非农：新增仅5.7万（预期11.5万），4-5月合计下修7.4万；失业率意外回落至4.2%。劳动力市场降温使美元承压下行、10年期美债收益率盘中回落至4.465%，市场交易员将美联储新一轮加息预期从10月推迟至12月，紧缩预期大幅降温为有色提供边际修复窗口。但失业率未反弹说明就业未衰退出衰退、沃什仍主“价格稳定为首要使命”→美元稳守100关口附近，宏观氛围未完全转多。独立日假期前流动性收紧，尾盘持仓调整或放大波动，关注7月14日CPI。

国内方面， 6月制造业PMI 50.3%，高技术制造业PMI 53.5%（环比+0.6pct）、装备制造业52.5%、消费品50.2%，生产经营活动预期指数54.3%；百城新房均价环比+0.16%、同比+2%，深圳二手房环比转涨，核心城市初现企稳信号。

产业基本面“矿紧封底与淡季弱消”延续。矿端（强支撑）： 进口锌精矿TC约-77.5美元/干吨，国产TC均价下探至-500元/金属吨，冶炼厂外购矿吨亏>2，000元，6月国内精炼锌产量同比-3.8%，原料库存降至约18天，减产预期持续发酵。ILZSG将2026年全球锌市由过剩修正为短缺，全球老矿山品位降及海外冶炼厂事故关停累计>40万吨/年。 进出口： 沪伦比约6.8（近十年低），1-5月精炼锌进口骤降>65%；若减产兑现不排除月度净出口缓解“内剩外紧”错配。需求端：传统淡季高温多雨抑制户外施工，地产低迷使镀锌开工偏弱；特高压与算力基建托举韧性，5月镀锌板出口同比+8.36%对冲部分累库压力，压铸/氧化锌开工小幅回升但下游成品同步累库、采购偏谨慎，月初询价偏弱，现货刚需成交为主。 库存端： 伦锌库存回落至11.89万吨；国内主要市场锌锭库存约24万吨上方（较6月底微降但仍处同期高位），现货延续贴水，限制冲高。

综合来看， 非农偏弱使加息预期延后、美元略承压为锌价提供喘息；矿TC深负+炼厂亏损减产预期封底，但国内社库偏高+淡季消费平淡限制反弹高度，今现锌或涨跌博弈。

预计今日价格运行区间24，100-24，800元/吨。

花旗集团7月2日的报告称，预计美国-伊朗谅解备忘录将在未来几个月内继续有效，并最终转化为正式协议。

Francesco Martoccia等分析师指出，给战争降级的动力盖过重新对抗的代价。

重申建议在夏季任何上涨行情时卖出，并预测布伦特原油价格将在年底前跌至每桶60-65美元。

通过这份谅解备忘录，伊朗基本实现了其诉求，而美国则获得了可以接受的全球油价。

随着霍尔木兹海峡局势的动荡逐渐消退，基本面正在迅速恢复，但由于霍尔木兹海峡的管理权和通行费争议持续存在，这一进程仍然脆弱。

一个半导体行业组织警告特朗普政府，政府试图通过影响价格或产能来解决全球存储芯片短缺问题，将会加剧人工智能AI热潮导致的历史性供应紧张局面。

在致美国政府高级官员的一封信中，行业协会SEMI呼吁美国允许企业继续与客户签订长期协议，并延长旨在提高美国产量的税收优惠政策。三大存储芯片制造商 —— 总部爱达荷州的 美光 科技公司，以及韩国的SK海力士和三星电子都是SEMI的会员。据媒体看到的信函副本，SEMI在信中表示：“虽然有针对性的政策可以支持加快国内供应韧性的提升，但扭曲定价或产能决策的干预措施可能会延长需求低迷期。”

该组织补充说：“目前的市场状况正通过投资美国制造业和日益重视长期采购协议来解决。”‘’这封日期为7月1日的信函写给财政部长斯科特·贝森特、国防部长皮特·海格塞斯、商务部长霍华德·卢特尼克和国务卿马尔科·鲁比奥。

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长江铝价alu.ccmn.cn短评： 地缘溢价出清、美元稳守百元关口，隔夜伦铝收跌0.31%；近期多地传出复产消息施压铝价，国内库存去化叠加AI、储能需求韧性支撑，今现铝或上涨。

【铝期货市场】： 地缘溢价出清、美元稳守百元关口，隔夜伦铝偏弱整理，尾盘录得一根小阴线，最新收盘报价3083美元/吨，收跌10美元，跌幅0.31%，成交量25255手增减少5773手，持仓量603619手减少1560手。晚间 沪铝 横盘反复震荡，尾盘勉强收录一根小阳线；主力月2608合约最新收盘价报22510元/吨，涨20元，涨幅0.09%。

伦敦金属交易所（LME）7月2日伦铝最新库存量报300275吨，较上个交易日下降1500吨，跌幅0.50%。

长江铝业网讯： 7月2日现货铝价，长江现货A00铝锭价报22540元/吨，涨280元；广东现货A00铝锭价报22530元/吨，涨280元。

宏观层面， 美国6月非农仅增5.7万人，预期11.5万，4-5月合计下修7.4万，失业率微降至4.2%，劳动力市场明显降温。数据公布后市场削减美联储年内二次加息押注——12月加息隐含概率回落、10月加息预期延后，美元指数受压但仍稳守100关口附近。沃什在ECB论坛重申“不给前瞻指引、近四周通胀风险下降”，与非农形成共振使短端紧缩预期降温，为金属提供边际修复窗口。

国内方面，“ 扩大消费‘十五五’专项规划“近期将发布——系首份专门针对扩大消费的国家级五年专项规划，标志消费顶层设计升级，未来五年内需结构变革对铜铝终端（汽车、家电、电力）有中长期正向指引。

产业基本面多空交织。海外端： 霍尔木兹航运持续恢复（维多集团首艘载铝散货船通航），市场对中东电解铝（EGA/Alba/伊朗合计~9%全球）复产预期升温，但受袭产能（约300万吨/年）复产需6-12个月——EGA称Al Taweelah工厂恢复进度快于预期但仍需长达一年回至战前产量；Norsk Hydro Slovalco确认2026年Q4重启7.5万吨/年（余10万吨视2030年后条件），短期无实质增量冲击。LME铝库存续降至约30万吨（2022年9月来新低），全球仍存约100万吨供应缺口未根本扭转→海外偏紧为伦铝提供支撑，现货对3M已从6月初升水+$105回至贴水约-$9.8。 国内端： 西南丰水期电解铝复产加速但运行产能已触及4，500万吨天花板（当前约4，430万吨、开工率96.1%），增量极有限。 需求端传统淡季深化 ——加工龙头开工率降至63%（环比-0.4pct），地产竣工疲软、光伏边框排产缩减；但铝线缆依托电网订单维持高位、5月铝材出口同比+15%、新能源车/储能/AI数据中心用铝高增构筑韧性，欧洲极端高温拉动空调出口回暖。 库存方面， 主要市场电解铝社库降至112.1万吨（周-3.9万吨，去库集中在华东/华南），去库拐点确立但因绝对值仍偏高上行驱动不足。成本端，国内电解铝完全成本约15，725元/吨、几内亚铝土矿供应收紧及赤泥库排查提供底部支撑。

综合来看， 非农爆冷打压美元、加息预期延后使宏观压力略缓；地缘溢价继续出清，伦铝贴水结构验证；Norsk Hydro Slovalco官宣复产及EGA复产预期使上方有压力，国内社库去化与新兴需求韧性封底。今现铝或上涨。

今日价格运行区间22，300-23，100元/吨。

专题：资金追捧中报预喜股 机构称业绩将成为7月市场主线

Anthropic发布一套评估人工智能“越狱”（jailbreak）行为严重程度的拟议框架，并详细介绍了已在全球上线的Claude Fable 5模型所采用的网络安全防护措施。

该公司将网络安全相关使用场景划分为四类，从“禁止使用”到“无害用途”不等。

被禁止的用途包括勒索软件开发、恶意软件开发以及网络—物理基础设施破坏等活动。

在建立更完善的控制机制之前，对于渗透测试等具有“双重用途”属性的高风险活动将予以拦截。

Anthropic提出的网络越狱严重程度Cyber Jailbreak Severity评级体系，从CJS-0至CJS-4，共分五级，并依据四个维度进行评估。

Anthropic还推出了HackerOne项目，邀请安全研究人员提交潜在的模型越狱案例。

据知情人士称，人工智能语音生成公司ElevenLabs正在洽谈一轮二次股票出售交易，该交易将允许公司员工出售所持股份。

消息人士称，这笔拟议的交易可能使该公司估值达到约220亿美元，预计将于9月完成。

人工智能初创公司为争夺人才展开了异常激烈的竞争，它们越来越多地允许员工出售股票，以期留住并吸引顶尖的研究人员和工程师。

ElevenLabs由Piotr Dabkowski和首席执行官Mati Staniszewski于2022年在伦敦创立，致力于开发人工智能工具，其中包括一个可以将文本转换为逼真语音的平台。

该公司在今年2月的D轮融资中筹集了5亿美元，公司估值达到110亿美元。

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据贸易消息人士和航运数据，至少有五艘从拉斯塔努拉港（Ras Tanura）装载总计1，000万桶沙特原油的超级油轮已驶离霍尔木兹海峡；与此同时，沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）已转为采用现货定价，以加快在亚洲的销售。在停摆近四个月后，沙特阿美上周五恢复从全球最大石油港口拉斯塔努拉的装船作业（Full Story）。该公司正在加大向亚洲的装船和发运力度，加剧了现货市场供应过剩局面。多位因事涉敏感而要求匿名的贸易消息人士表示，除了利用沙特国家航运公司巴赫里（Bahri）油轮船队运输原油外，沙特阿美还以现货价格向亚洲客户供应原油，以在竞争加剧的情况下吸引需求。其中一位消息人士称，沙特阿美已向其传统亚洲客户提供600万桶7月装船的原油。另一位消息人士表示，其价格对中国买家而言“非常有吸引力”。沙特阿美拒绝置评。