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彭博美元指数周三上涨，美联储主席沃什重申倾向于缩减央行资产负债表的规模。

彭博美元指数上涨0.2%，连续第二天走高。

美联储主席沃什周三在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行中央银行论坛上重申倾向于缩减央行资产负债表规模，但强调任何相关举措都将在经过充分公开沟通和准备后才会实施。

ADP Research的数据显示美国6月份私营部门就业增长依然稳健，三个月招聘表现创一年多来最佳。

欧元/美元一度下跌0.4%，至1.1376。

欧洲央行行长拉加德表示，欧元区通胀的上行风险与增长的下行风险已大体更加平衡，当前形势变化非常迅速。

欧洲央行管委会成员Martin Kocher表示，接下来的决策将在进一步加息与维持利率不变之间权衡。

随着中东和平进程取得进展，推动全球油价下跌，欧元区通胀降温程度超过预期。

美元/日元基本持平于162.55，在40年低点徘徊。

日本最高外汇官员三村淳表示，为支撑日元进行的外汇干预有成效，且部分美国官员表示支持。

日本大型制造商的信心升至2018年以来最高水平，支持了日本央行继续提高利率的立场。

澳元/美元下跌0.3%，至0.6896；

美元/瑞典克朗上涨0.3%，至9.7293。

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彭博经济研究称，6月份通胀率进一步上升，超过韩国央行2%的目标水平，表明高油价正传导至消费者价格。该通胀数据加大了央行收紧货币政策的必要性，避免通胀形成长期固化态势。预计韩国央行将于7月16日启动紧缩周期，首次加息25个基点。随后在10月再加息25个基点，并于明年进行两次更多加息，到2027年上半年将政策利率从目前的2.5%上调至3.5%。

早上好，一起来看下重要资讯。

截至当地时间7月1日收盘，道琼斯指数跌0.03%，纳斯达克指数跌0.66%，标普500指数跌0.22%。

与AI硬件相关的存储、半导体板块大跌，费城半导体指数大跌超6%，存储概念股跌超9%，其中，美光科技、闪迪跌超10%，英特尔跌超9%，阿斯麦、AMD跌超7%，西部数据跌超6%，超微电脑、希捷科技跌超5%。

据央视新闻报道，美联储主席凯文·沃什7月1日在葡萄牙举行的欧洲央行中央银行论坛上表示，当前美国通胀水平仍然过高，同时重申美联储工作的优先事项是确保物价稳定。

沃什说，美联储将“开辟一条新的政策路径”，但并未进一步加以说明，同时回避了有关7月货币政策会议是否加息的问题，强调不会对未来利率政策给出前瞻性指引。

沃什解释称，在上一次议息会议后的新闻发布会上，他已明确表示，前瞻指引“不适合当前的政策环境”。

这是他自上月首次出席美联储新闻发布会以来的首次公开亮相。沃什表示，过去四周美国通胀上行风险已有所缓解。

沃什指出，AI是否会加剧通胀应由央行决定，AI的蓬勃发展在美国表现得最为突出。当下对央行从业者而言，是充满机遇、影响深远的时代。

沃什还表示，美国并不惧怕由生产力驱动的经济增长。AI模型改进的速度呈指数级增长。AI对就业影响的时间点仍存在重大疑问。

沃什称，货币政策会在经济体之间产生溢出效应。供给扩张将对政策产生重大影响。

沃什表示，美联储正设立独立工作组，围绕货币政策沟通、经济数据体系、生产率、通胀框架以及资产负债表政策等课题展开研究。他认为，如果现有政策框架影响决策效率，就应当实施改革。

记者注意到，目前部分交易员正在押注美联储最早可能于今年7月晚些时候重启加息。利率互换市场的定价反映7月议息会议加息25个基点的概率约为36%。对此，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，在当前经济形势下，加息将构成一项“宏观层面的错误”。

美银：机构客户抛售科技股

据媒体报道，美银证券策略师Jill Carey Hall在一份报告中表示，随着客户减持科技股，他们连续第四周成为美股的“主要净卖方”。

据介绍，该机构客户上周抛售了标普500指数11个板块中9个板块的股票，以科技和金融板块为主。Hall援引截至6月26日当周的客户数据称，科技板块的四周平均净资金流入已降至历史最低。

值得注意的是，必需消费品板块连续七周录得资金净流出，持续时间达到纪录最长。继此前一周资金流出创纪录之后，机构客户连续第四周抛售股票。美股的四周滚动平均净资金流入也处于历史低点。

报告显示，个股录得99亿美元的资金流出，为2008年有记录以来的第四大流出额。相比之下，小盘股和微盘股则录得创纪录的资金流入。股票型ETF录得42亿美元的资金流入。

报告还显示，抛售主要由机构客户推动。对冲基金为净买方，散户六周来也首次成为净买方。企业客户的回购活动连续第五周放缓，降至2月以来的最低水平。

股指期货冲高回落，科技主线还能走多远？

7月1日，国内股指期货冲高回落。

截至收盘，上证50与中证1000指数期货主力2609合约收涨，沪深300与中证500指数期货主力2609合约收跌。

分析人士认为，当前市场核心驱动仍来自AI科技浪潮，但波动率明显抬升，下半年科技题材或进入“缩圈分化”阶段，指数单边大涨的空间有限，结构性行情仍是主基调。

光大期货研究所金融工程分析师王东瀛表示，股指期货大小盘分化明显，风格集中度较高，传统行业板块持续上涨的动能有限。“在指数持续创新高过程中，波动率明显增加，目前中证1000指数期货的近月平值期权隐含波动率处于近30%分位，指数交易难度明显增加。”他说。

方正中期期货研究院首席宏观分析师李彦森表示，当前股指期货基本延续去年下半年以来的交易逻辑，即库存周期和康波周期共振。经济基本面提供支撑，股指长期趋势向上，但结构呈现K型分化，短期波动加大。科技、AI、半导体相关板块具有长期叙事逻辑，表现更为强势；传统消费、地产等行业表现则相对较弱。

“上周五，受隔夜美盘科技股和亚太市场走弱的影响，A股市场出现调整，但本周前3个交易日呈现触底反弹走势，风险已基本消化完毕，且半导体板块走势较强，这也是中证500和中证1000指数期货表现强于沪深300和上证50指数期货的主要原因。”李彦森说。

展望后市，王东瀛认为，下半年科技题材可能“缩圈分化”，演绎高位震荡加剧的行情。美国科技发展依赖下游企业巨额的资本开支，对利率环境较为敏感。若美联储减少货币政策托底，下半年资本市场流动性可能趋紧。若美股快速回调，或冲击A股。不过，A股科技企业的资本开支一定程度上依赖政府财政政策的持续性，稳定性比美盘科技股更好，但弹性有限。

“目前，市场开始讨论是否应将未来财政资金的投资路径更多向消费倾斜。若下半年消费等数据持续低于预期，可能引发政策转向促消费领域。但目前来看，尚不具备这一条件。”王东瀛表示。

李彦森认为，后市整体震荡上行方向不变，上证综合指数和其他A股主要指数年内仍有刷新高位的可能。

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由于市场对美国利率可能进一步上升的猜测推动美元重新走强，衡量新兴市场货币表现的一项指标在周三下跌，抹去了今年以来的全部涨幅。

周三，MSCI新兴市场货币指数一度下跌0.3%，随后因美联储主席沃什在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行会议上与来自欧洲及英国的央行官员共同发表讲话而收窄跌幅。与此同时，MSCI新兴市场股票指数也随着沃什讲话收复早盘跌幅，在收盘调整后最终仅下跌不到0.1%。

当地时间7月1日，在欧洲央行辛特拉论坛上，沃什首次与欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利、加拿大央行行长麦克勒姆，同台讨论全球货币政策。尽管市场高度关注美联储下一次议息会议是否会加息，但沃什并未释放明确政策信号。不过，他多次表示，美联储绝不会接受高于2%的通胀目标。

值得注意的是，沃什透露，过去四周美国通胀预期已有所回落，通胀风险较此前有所下降，但美联储不会因为短期数据变化而轻易改变政策方向。XP Investimentos策略师马尔科·奥维耶多表示：“与上一次政策决定后的表态相比，沃什这次的言论明显偏鸽派。”

此前公布的美国数据显示，美国6月私营部门招聘依然保持稳健，这可能进一步强化市场对美联储下一步行动更可能是加息、而不是降息的预期。因此，交易员目前正关注将于周四公布的美国非农就业报告。

尽管近期面临压力，仍有一些投资者继续坚定看好新兴市场货币。Gama Asset Management SA全球宏观投资组合经理拉吉夫·德梅洛表示：“我仍然看好新兴市场货币，因为其中许多货币具有更高的收益率，而且各国央行在最近一次油价冲击期间提升了自身的政策公信力。”

德梅洛尤其看好拉丁美洲高收益货币。周三，大多数拉丁美洲货币跟随其他新兴市场货币一同走低。 巴西雷亚尔 下跌，原因是一项最新民调显示，在10月总统大选前，总统卢拉依然领先于立场更受市场欢迎的竞争对手博索纳罗。与此同时， 哥伦比亚比索 上涨，此前哥伦比亚央行宣布加息，而当选总统阿韦拉多·德拉埃斯普列拉公布了其财政部长人选。美国决定不再续签与加拿大和墨西哥之间的贸易协定，而是改为对该协议进行年度审查。这一决定基本符合市场预期，因此并未引发 墨西哥比索 明显波动，不过该货币当天仍下跌约0.4%。

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韩国6月份整体通胀率加速升至30个月新高，连续第二个月突破3%，远高于该国央行2%的目标。韩国高企的通胀，料将为该国央行在本月晚些时候的议息会议上收紧货币政策提供更充分的理由。

韩国统计厅（Ministry of Data and Statistics）周四表示，6月份基准消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，为2023年12月以来的最快增速；5月份的涨幅为3.1%。这一最新读数与媒体调查的七位经济学家预测的中位数完全相符。从环比看，6月份消费者价格上涨0.1%，也与调查结果相符。5月份消费者价格环比涨幅为0.5%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI在6月份同比上涨2.5%，涨幅与上月持平。韩国统计厅数据显示，石油产品价格涨幅居前，6月份汽油和柴油价格同比分别大幅上涨23%和34%。数据表明，尽管美伊停火协议帮助缓解了石油资源丰富的中东地区紧张局势，从而使能源价格压力有所缓解，但原材料成本的累积上涨和韩圆走弱正继续向整个经济传导。

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韩国6月居民消费通胀升至2023年12月以来最高增速，符合经济学家预期，进一步强化市场预判：央行将持续紧盯潜在物价上行压力。韩国统计厅周四公布数据显示，6月居民消费价格指数同比上涨3.2%，5月涨幅为3.1%；媒体调查的预期中值同样为3.2%。剔除波动较大的食品与能源价格后的核心通胀持平于2.5%，说明底层物价上涨压力仍存韧性。该通胀数据进一步巩固韩国央行在7月16日货币政策会议前日趋强硬的政策倾向。政策制定官员表示，居高不下的通胀、经济韧性增长、韩元走弱以及房价暴涨，多重因素都愈发倾向收紧货币政策。韩国央行行长申铉松多次警示，半导体出口繁荣正逐步传导至整体消费、薪资与投资领域，加剧通胀长期固化的风险。央行最新货币政策会议纪要显示，两名委员此前已投票支持立刻加息，当前理事会成员讨论的核心已从“是否加息”转向“何时加息”。

2024年12月26日，中国人民银行以固定费率数量招标方式开展了2024年第十二期央行票据互换（CBS）操作。具体情况如下：

央行票据互换（CBS）操作

中国人民银行公开市场业务操作室

二〇二四年十二月二十六日

管理办法/制度

美国股市周三收窄早前跌幅，投资者消化最新经济数据并评估美联储主席凯文·沃什的讲话。

标普500指数在纽约收跌0.2%，科技股为主的 纳斯达克 100指数下跌1.5%。

尽管标普500指数多数成份股上涨，但芯片股下跌拖累大盘表现。

在数据显示美国制造业活动6月连续第六个月扩张，战争导致的投入成本飙升有所缓解后，对经济敏感的板块跑赢。

Raymond James首席经济学家Eugenio Aleman表示：“总体而言，这份报告显示制造业继续保持韧性，也支持我们的观点，即美国经济正在重新加速，今年经济增速仍有望达到约2.4%”。

投资者的注意力目前可能转向周四将公布的一系列就业数据。

巴克莱私人银行及财富管理首席市场策略师Julien Lafargue表示，沃什当前将重心放在通胀上，因此6月非农就业数据“本身不太可能改变对利率的预期”。此外与世界杯相关的招聘活动也可能扭曲数据。

沃什周三在葡萄牙辛特拉表示，近几周通胀风险有所缓解，并再次重申将通胀率拉回2%目标的决心。

AJ Bell市场主管Dan Coatsworth表示：“沃什似乎决心避免持续就利率走向发表评论，但投资者仍在努力从他的言论中寻找任何蛛丝马迹”。

伊朗局势方面，据一位政府高级官员透露，美国谈判代表在卡塔尔进行了积极的会谈，与伊朗的技术性磋商也在推进之中。

Meta Platforms股价上涨8.8%，此前彭博新闻社报道称，这家Facebook母公司正在制定云基础设施业务计划。

截至收盘，标普500指数下跌0.2%，报7483.23点；

道琼斯 工业平均指数基本持平，报52305.24点；

纳斯达克综合指数下跌0.7%，报26040.03点；

纳斯达克100指数下跌1.5%，报29809.13点；

罗素2000指数下跌0.4%，报3012.59点。

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7月券商金股集中于电子、电力设备、机械设备等行业。

6月以来，市场主要股指持续震荡整理，板块间分化明显，AI、半导体、存储芯片等科技主线强势领涨，带动科创50指数单月大涨26.07%。

展望7月，随着半年报业绩预告窗口临近，市场逻辑有望从情绪驱动回归基本面验证；与此同时，券商已陆续披露7月金股名单，高景气方向有望成为核心主线。

近期，全球科技板块多次遭遇“压力测试”，多家券商指出，AI仍是市场最重要的主线，短期需关注半年报业绩情况，聚焦高成长和回调后的传统优势行业。

招商证券 研报认为，展望下半年A股行情，板块分化会进一步加剧，AI仍会是最大的主线，全球市场围绕AI的交易已经步入考察盈利能力的阶段，科技板块内部出现分化，概念炒作将被舍弃， 资金有望切换至业绩确定且产业趋势具有持续性的方向，以及部分有望实现产业“从零到一”跨越的领域。

广发证券 研报认为，以半年报为锚点，市场再度临近基本面定价窗口。当前景气度依然高度聚焦“AI”与“储能”两大主线。其中，AI算力需求向上游传导叠加产能受限，正驱动产业链呈现显著的“量价”共振与景气扩散。此外，在传统与新兴产业盈利裂口拉大的背景下， 其他潜在方向包括：底层逻辑稳固且具备结构性缺口的有色金属，基本面已恢复至拐点右侧的储能锂电，受益于海外利率企稳预期及出海加速的创新药，以及迎半年报确定性景气与资金回流共振的非银金融与金融IT板块。

券商7月推荐173只金股

据证券时报·数据宝统计，截至7月1日收盘，已有27家券商发布7月金股，合计173股上榜。

16股获3家及以上券商推荐， 中际旭创 推荐家数最多，达到9家； 药明康德 、 海光信息 均 获7家券商推荐。

中际旭创 年初至今累计上涨100.76%， 中国银河 证券认为，高速光模块是公司当前最核心的业绩驱动，800G与1.6T构成公司高端产品放量的主线。硅光方案在800G和1.6T产品中的占比持续提升。公司正在从高速光模块龙头向光互连综合解决方案提供商转变。

药明康德 日前发布公告显示，公司实施完毕回购方案，回购金额为10亿元，将用于员工持股计划。平安证券认为，全球药物创新推进，国内企业在产业链中的重要性持续上升，公司作为CXO龙头持续受益于产业链的转移。新分子成为药物研发新热点，公司领先布局新分子领域，多肽、小核酸等陆续进入规模化供应，充分享受新分子领域局部蓝海。

从行情上来看，券商推荐的7月金股6月以来平均上涨18.24%， 普冉股份 、 江丰电子 、 国瓷材料 涨幅居前，分别达到125.33%、107.32%、94.98%。

从行业分布来看，7月券商金股中，属于电子行业个股的数量最多，共计35只；电力设备、机械设备、有色金属行业紧随其后，分别为19只、16只、11只。

电子行业中，半导体细分领域备受机构关注，35只金股中有23只均属于半导体板块，包括 海光信息、 寒武纪 、 兆易创新 、 澜起科技 等行业龙头。

日前，世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布了2026年春季半导体市场预测报告，大幅上调了对2026年及2027年全球半导体行业的增长预期。数据显示，得益于2025年底及2026年初异常强劲的市场表现，WSTS预计2026年全球半导体市场将实现同比90%的增长，总规模达到1.51万亿美元。

券商看好的电力设备行业金股中，多数具有储能概念，包括 海博思创 、 英杰电气 、 明阳电气 、 新宙邦 、 宏发股份 等。

政策面上，国内储能装机目标明确，产业链相关企业有望持续受益。《新型能源体系建设“十五五”规划》显示，2030年抽水蓄能装机目标达到1.6亿千瓦左右，新型储能装机达到3亿千瓦。

炒股就看 金麒麟分析师研报 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 今年上半年，A股市场演绎了极为显著的结构性分化行情。 在AI等硬科技浪潮的催化下，以科创50为代表的科技板块一路高歌猛进，而传统消费及大盘蓝筹板块则在存量博弈中相对沉寂，市场冷热分化创下近年新高。 站在下半年的新起点，极致的估值偏离将走向何方？是科技主线在业绩兑现中“强者恒强”，还是传统板块在宏观复苏中迎来“均值回归”？ 多位机构人士在接受券商中国记者采访时表示，景气度的绝对确定性是上半年资金高度聚焦科技板块的核心催化剂。展望下半年，A股预计仍呈“结构为王”特征，行情 驱动力 将逐步由总量宽松转向真实业绩验证。在坚守硬科技主线的同时，部分被“错杀”的绩优传统板块及新质生产力细分赛道，正成为机构防守反击、掘金超额收益的重要方向。 “景气度”成板块运行分水岭 今年以来，A股行情极度分化，以科创50为代表的科技股持续大涨，远远跑赢整体大盘。Wind数据显示，截至7月1日，科创50以60.17%的年内涨幅遥遥领先，创业板指紧随其后上涨33.02%，两者分别代表硬科技和成长股的最高弹性。相比之下，沪深300仅仅上涨了7.11%，代表大盘蓝筹的上证50反而下跌1.51%，成为唯一收跌的主要指数。 景气度成为市场割裂的核心催化剂。 “今年以来板块轮动显著提速、市场冷热分化持续加剧，不同类型资金行为错位、赛道呈现极致割裂，是资金在弱复苏环境下对不同行业景气度与确定性高度聚焦的选择。”中邮证券副总裁、首席经济学家黄付生对券商中国记者表示。 黄付生表示，AI产业链凭借产业落地提速、订单放量与盈利持续改善，成为当前全市场景气度最高、业绩兑现能力最强的主线方向，在总量增长偏弱、优质资产稀缺的背景下，对场内资金形成持续虹吸，推动趋势资金、配置型资金集中抱团，进而走出独立强势行情。 而以消费为代表的传统板块则持续受到直接压制，居民消费意愿与终端需求恢复偏缓，企业营收与利润弹性不足，基本面改善节奏滞后，难以形成持续的资金吸引力，在存量博弈格局下不断被分流，最终呈现高景气成长赛道持续强势、内需相关板块整体偏弱的鲜明分化。 国金资管权益投资部投资副总监、投资经理周栎伟也表达了类似的观点。当前市场割裂的核心逻辑在于，景气板块（如电子）贡献了较大的利润增长，股价表现较好，但部分高估值品种出现了泡沫，同时部分弱势板块中的优质公司表现不佳。 “一方面，我们应当尊重市场定价的有效性，不能因为没有享受到红利就情绪性地盲目批评市场的极端。但另一方面，板块间的差异性程度或过于剧烈了，景气板块中存在高估，弱势板块中存在错杀。”周栎伟坦言，比如，部分电子行业的估值已经非常高，一旦业绩低于预期，调整或将会非常剧烈，而部分弱势板块，却存在错杀。 “强者恒强”还是“再平衡”？ 展望下半年，A股行情驱动力会延续上半年逻辑，还是切换至新主线？不同机构之间的看法也不尽相同。 “复盘A股历史抱团行情可以发现，核心抱团赛道的瓦解极少由外部板块分流催生，大多源于赛道自身基本面出现实质性瑕疵。”黄付生表示，本轮AI主线的行情切换关键观察信号集中在中期业绩层面，若半年报披露阶段AI核心标的普遍出现营收增速放缓、利润增长失速、订单落地不及预期等问题，原有景气成长叙事被证伪，机构配置信心松动，资金才会逐步从该主线撤离并寻找新配置方向。 反之，只要板块业绩能够持续匹配前期市场预期，叠加产业催化不断落地，AI作为行情核心驱动力的格局就不会发生根本性切换，其余板块仅能阶段性迎来轮动修复，无法撼动主线定价权。 申万宏源 研究所A股投资策略首席分析师傅静涛也对券商中国记者表示，2027年全A净利润增速预计升至12.7%，盈利上行周期延续，美伊冲突、美联储点状加息仅带来阶段性扰动，不会造成宏观趋势性下行。AI产业商业闭环成型、资本开支持续扩张，产业链供给有序，长期景气逻辑未证伪。 不过，周栎伟对于科技的持续性却比较谨慎。他表示：“过于极端行情或很难持续。此前地缘冲突让油价高涨，客观上压制了大部分企业的盈利，再加上美国对AI的大规模投入，客观上突出了TMT的强势表现。未来若油价回落，美国通胀回落，宏观政策上或有更多调控空间，加上普通产业链成本相对下降，经济上有望相对回归均衡，也意味着市场可能会有所均值回归。此时需要关注美国对利率的态度，当预期发生改变，国内或会有很多调控手段，经济有可能实现较强复苏。” 东方财富 证券研究所所长陈果近期也一直强烈支持市场需要再平衡的观点。他表示，A股内部微观结构拥挤现象进一步加剧，估值分化程度来到历史高位，结构上再平衡仍是理性策略选择。 聚焦科技硬实力与均值回归 展望A股下半年，黄付生表示，A股整体将延续稳中求进、结构为王的格局，全面普涨行情难以出现，结构性分化仍是市场主线。当前经济弱复苏态势延续，市场以存量博弈为主，指数波动空间有限、下行风险可控，行情驱动由总量宽松转向业绩确定性、板块困境反转与新质生产力产业落地，市场定价将更加聚焦真实盈利与产业迭代红利。 结构性机会可重点聚焦三大方向，分别为高景气主线延续、传统板块估值修复及新质生产力增量赛道。

一是坚守AI产业链核心主线，紧盯中报业绩验证与产业落地节奏。

二是把握化工板块困境反转的估值修复机会。

三是布局新质生产力优质细分赛道，其中具身智能推动AI从软件赋能向实体硬件渗透，技术迭代与应用落地持续提速；商业航天依托国产化提速、卫星组网与商业化扩容，长期成长空间广阔，两大赛道催化密集、增量明确，是下半年高弹性核心配置方向。 “下半年市场或偏向于均值回归，回归到增长超预期，且估值跌幅超预期的板块和公司。”周栎伟表示，金融、创新药、CXO、快递、出口等行业中被错杀的部分优秀公司，在均值回归的过程中或会存在利润和估值双击的机会。 傅静涛则认为，A股中长期市场将由极致单一科技主线走向百花齐放：科技内部向自主可控、 机器人 、商业航天扩散；供给侧出清将带动化工、新能源、高端制造等多数行业基本面修复。配置上优先业绩可兑现、能消化高估值的赛道，包括光通信、储能等AI算力细分，同时布局出口受益的基础化工、新能源、战略资源；新消费受益出海与供给创新具备修复空间，低PB高ROE的非银金融也存在周期机会。 傅静涛表示，行情将分两段演绎，短期调整是业绩消化估值的蓄力阶段，伴随产业纵深拓展、全行业盈利改善、国别竞争优势凸显，A股有望由结构性行情转向全面上行。 责编：战术恒 排版：杨喻程 校对：高源 ]article_adlist--> 百万用户都在看 紧急预警！三大突发变数，集中袭来！韩国股市，出啥事儿了？ 凌晨，全线大涨！利好突袭！美股芯片股，狂飙 局势突变！伊朗，最新表态！美股三大期指集体拉升 刚刚，集体飙涨！芯片，利好突袭！韩国股市大反攻 突然，跳水→拉升！两大重磅，突袭韩国股市！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com ]article_adlist--> 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

现代汽车 集团周四表示，受混合动力汽车强劲需求的推动，今年上半年在美国的销量创下历史新高。

现代汽车美国公司今年1月至6月在美国市场共售出450568辆汽车，同比增长3%，创下其有史以来最佳的上半年销售业绩。

该公司6月份的销量也创下历史新高，同比增长11%，共售出77055辆汽车。

现代汽车将销量增长归功于市场对混合动力车型的强劲需求，包括伊兰特混合动力版、索纳塔混合动力版和途胜混合动力版。

起亚美国公司上半年的销量也创下历史新高，共售出430727辆汽车，同比增长3%。

其中，Sportage混合动力车型销量增长最为显著，上半年增幅高达136%；Carnival和Telluride的销量也分别实现了21%和20%的两位数增长。

起亚6月份美国销量也创下历史同月最高，同比增长10%，达到70507辆。

责任编辑：于健 SF069

每经记者|丁舟洋 每经编辑|廖丹

一篇“笔记”将“全球新茶饮第一股”再次推至台前。

近日，“00后”小股东谢海诚在社交平台晒出奈雪的茶（HK02150，股价0.65 港元，市值11亿港元）股东会现场实录笔记，直观的内容令不少市场人士心生感慨——料到奈雪的茶正逐步掉队，但没料到如此突出。

“激烈但克制。比如股东提出的一些问题，董事长怎么不领一元年薪？现制欧包为什么变成预制的了？这些问题很尖锐，但大家没有争吵。”谢海诚向每经记者回忆起当时的场景。

奈雪的茶股东周年大会 图片来源：受访者供图

对谢海诚本人而言，参会更多是一次新奇体验。他通过港股零碎股交易仅购入4股，持仓成本仅约4港元，打趣称现场免费领取两瓶饮料就已回本。但其余几位到场股东心境全然不同，“现场有的投资者账面浮亏已经超过百万元”。

顶着“全球新茶饮第一股”的光环，奈雪的茶境遇落差悬殊：2021年上市发行价19.8港元/股，如今股价跌至不足1港元，沦为仙股；上市后五个完整财年，四年都是亏损，2025财年依旧未能实现盈利。董事长赵林、总经理彭心夫妇，也因此持续处于市场舆论的审视之下。

每经记者就相关问题询问该公司和彭心，7月1日相关负责人回复表示暂不接受采访。

奈雪的高低起伏也是新茶饮新消费的一面镜子。

大店改革，高成本何时能降下来？

“我在深圳奈雪的茶总部，参加了这家公司股东会。”谢海诚表示，总部不大，与会股东也不多，“没有机构股东”。谢海诚向每经记者回忆道，“6月10日我参加周黑鸭（HK01458，股价1.19港元，市值24.76亿港元）的股东会，有大巴接送，股东会现场机构股东专门坐了一桌。”

6月24日下午三点，奈雪的茶周年股东会开始，按流程发言完毕后，进入股东提问环节。

高昂的成本和公司何时能扭亏，是股东们关心的第一个问题。

“一位股东年龄在六七十岁，他的提问是：奈雪的成本相对其他茶饮怎么那么高？后续有没有什么改进计划？”谢海诚说。

核心的商场店、宽敞的门店，是奈雪的茶显见的高成本的体现。2018年，奈雪的茶成立仅三年多，创始人彭心当时接受每经记者专访时，还专门提到她目睹一位消费者只选择把星巴克带进香格里拉酒店的一幕，“茶饮，也可以是一件很有品质，很有品味的事情。”奈雪的茶在刚开始那几年，也确实被业界定位为“中国版的星巴克”——可以像星巴克那样，开在购物中心最显眼的大门口。

但这种模式在这两年显然压力很大，成都春熙路IFS商场曾开出喜茶黑金店、奈雪的茶PRO店，如今前者搬到地下负一层，后者已暂停营业。与此同时，其产品售价也难以支撑门店高成本，招股书披露，2020年前三季度奈雪的茶每笔订单平均销售价值达43.3元，至2025年直营门店该指标已回落至24.4元。

对于股东的这一疑问，谢海诚回忆，赵林的回复关键词是“门店大改小，预计今年改完”。奈雪的茶在2025年年报中也提到，对于表现不及预期的门店已采取相应的优化，比如主动关闭、改造或调整门店店型，而且还将推出多种店型以供加盟商选择。

每经记者7月1日摄于北京，奈雪green新店型，主打轻食

双模式并行，加盟店线上流量扶持不及直营店？

从一千多家全直营，转为“直营+加盟”是奈雪的茶近年来的另一项举措。

股东李虎（化名）也参加了前几天的奈雪的茶股东会。在他看来，奈雪的茶在资本市场是被低估的，他在今年元旦后开始建仓。“我家在深圳，距离我家直线距离300米的两家‘奈雪’生意非常好。我看它的财务报表，账面上的现金也很充裕。但自营店如果和商场合约到期后要改面积、搬迁或者撤店，在公司财务上把前期（单店）数十万元的装修费全部计提（资产减值），所以就算现在的生意不错，这部分的改动也会影响公司利润。”他对每经记者分析道。

李虎表示，他也在奈雪的茶股东会现场发言提问。“赵林回应称今年预计开店300家，直营加盟各一半。他还专门谈到奈雪的茶在美国的门店，已经在美国开了好几家门店，都是加盟店，店月均营业额30万美元，远高于其他出海美国的新茶饮品牌，今年还准备开两家直营店。”

现场也有股东质疑，应该先把国内的盈利搞起来，再考虑海外，尤其是成本更高的美国。

而国内加盟商的现状如何？品牌方对加盟和直营是否一视同仁？

一位奈雪的茶加盟门店店长张世峰（化名）告诉每经记者，他所在的门店原来由奈雪直营，后面与商城的合约到期后，由于业绩不理想，原本是想撤店，但合伙人加盟商接手，2025年改成加盟门店重新开业。

“我们换机器、改装修等等，重新开业前期投入将近60万元，其中设备就占了20多万元。”张世峰说，“没想到转加盟以后，销售量近乎腰斩，品牌方没有给到像以前直营店的推流（比如在电商平台上的推广投流）了，营销全部靠我们自己。但我们还得继续做，否则前期投入那么多不是都打水漂了吗？我们和奈雪的茶合同三年一签，做好了三年回本的打算。”

回到股东大会的场景，李虎和谢海诚均向每经记者提到了不多的参与者和股东大会的时间短。“我数了一下现场，到场股东差不多就10人，而且都是没什么影响力的个人股东，三点钟开会，四点钟就想收场，财务总监说赵总一会儿还有会议。我就说：还是把大家的问题回答完吧，还有什么会比股东会更重要。”

股东现场发问：扭亏前董事长为何不领1元年薪？

市值，是股东们关心的另一大问题。

“有一位股东发言自称持四十多万股、成本每股十几元、亏损数百万元；还有一位说自己是在海外创业的老板，也亏了上百万元。”谢海诚回忆道，“这时候彭心让人给安排的咖啡到了，赵林说我先暂停一下，各位股东喝点冰的冷静一下。”

奈雪的茶股东会投票表决单 图片来源：受访者供图

对于市值管理，据参会的投资者回忆，赵林表示会拿出一部分钱做股权回购。

事实上，奈雪的茶在今年6月频繁出手回购股票，6月4日至18日，半个月时间，奈雪的茶便发布10则回购公告。据统计，该公司回购总股数约为657万股，金额约为479万港元；6月下旬，奈雪的茶持续回购，其中，6月26日耗资51.9万港元回购84.75万股。

再往前，自2024年一季度起，奈雪的茶多次动用资金实施股份回购。但频繁的回购并未扭转股价，截至目前，奈雪的茶股价与发行价对比，其已经跌去超96%。

“但与此同时，奈雪的茶管理层的工资却逐年增加，我也是创业老板，在公司盈利前不会给自己发工资，你（赵林）的工资能不能和公司业绩挂钩？给自己发一块钱年薪，其他收入靠业绩激励？”谢海诚说起现场这个最犀利的问题，“在场大家差点没绷住。彭心的回复是，上市之后，我们的股份都没有减持，他（赵林）也要靠工资生活，发一块钱不现实。”另一位参加股东会的人员，也向每经记者印证了这一场景。

纵观蜜雪集团、古茗、茶百道、奈雪的茶、沪上阿姨这五家新茶饮港股公司，2025年业绩与创始人薪酬呈现显著分化。

蜜雪以335.6亿元营收、58.8亿元净利润领跑；董事长张红超、联席董事长张红甫兄弟薪酬分别达2408万元、1462万元，为五家企业高管薪酬天花板。

古茗2025年营收129.1亿元，净利润31.09亿元，同比大增110.3%；创始人兼董事会主席王云安年薪160.4万元，同比减少114.5万元。

茶百道全年营收53.95亿元，净利润8.21亿元；实控人夫妇王霄锟、刘洧宏年薪各261.4万元、15.1万元，同比分别下降419.5万元、86.9万元。

沪上阿姨营收44.6亿元，净利润5.01亿元；创始人单卫钧、周蓉蓉夫妇年薪均为52.3万元，同比减少8.3万元。

奈雪的茶是五家之中唯一营收下滑、全年亏损的；董事长赵林、总经理彭心夫妻薪酬分别为137.2万元、172.8万元。

顾客质疑味道变了？欧包由现烤变预制

曾经，“一口欧包一口奶茶”是奈雪的茶打出的差异化竞争组合，而现烤欧包受门店改小影响，也变“预制包”了？

谢海诚称，现场有两位持股的年轻夫妻股东坦言，自己从学生时代起便是品牌忠实消费者，但近期去奈雪买欧包，发现面包怎么是（复烤）加热的了。“之前你们不是说原材料降价不降质吗？这是怎么做到的？奈雪的面包怎么从现做变成预制了？”

据谢海诚表述，彭心回应称，在保证农残等标准、不影响品质的前提下，采购的水果果径降低，成本就会下来。疫情之后发现，用户的点单方式转变为以线上为主，“预制面包”是为了保证口感，如果按原来的把现烤面包放在展柜中，冷了之后再加热，味道还不如冷链配送来的。

一位奈雪的茶前员工告诉每经记者，奈雪以前的欧包分两种，一种是“前店后烤”另一种是“冷链配送”。“我刚入职在门店培训时，第一种模式的门店有三四个大烤箱、每天使用的面粉都有四五种，现烤出来的肯定最新鲜，7月、8月业绩高峰时那家店的月销售额可以做到200万元，淡季的月销量也不少于100万元。”

“‘女神节’那一天那家店的GMV（商品交易总额）就达到12万元，光打包配送就要5人。对于一家不足100平方米的单店来说，肯定是不容小觑的业绩。”上述前员工表示，“但对公司来说，做现制欧包，就要额外招聘欧包师傅、一台烤箱成本也小十万元。所以对后来的奈雪来说，是不划算的，对加盟商也不利，成本太高。所以在2023年左右，就变成冷链配送了，店铺不用负担面包制作的原材料、人力和设备，送到店里来复烤就行了。节约成本、节约时间。”

从奈雪的茶2025年财报可以看出，该公司门店堂食柜台订单2024年收入 5.44亿元，2025年仅3.57亿元，营收占比从13.1%跌至9.3%。线下到店消费需求持续走弱，到店场景对收入贡献度大幅降低。自提订单的占比也下滑至38.1%。

而外卖订单收入大增，从2024年17.2亿元增长至2025年20.09亿元；营收占比从41.4%大幅提升至52.6%，提升11.2个百分点。

可外卖渠道普遍存在增收不增利的行业痛点，外卖平台佣金、配送服务费、打包耗材持续侵蚀利润，订单量越高，额外刚性支出越多。这仍是摆在奈雪的茶面前的一道难题。

对于谢海诚而言，他在奈雪的茶股东会“体验卡”或许没有兴趣再用第二次了，“反正就是看个热闹”。但对于手握数百万元浮亏、一路追随品牌多年的投资者与老顾客而言，这场充满质疑之声的股东会，照见的是昔日高端茶饮龙头的困局。

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（02390）发布公告，该公司于2026年6月30日斥资14.71万美元回购1.4万股股份，每股回购价格为1.0267-1.06美元。

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韩国统计部周四公布的数据显示，6月份通胀率连续两个月超过3%，反映出中东冲突对供应链和油价的持续影响。

数据显示，作为衡量通胀的关键指标，6月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%。

此次上涨主要受石油产品价格飙升的推动，其中汽油价格上涨23.1%，柴油价格上涨33.7%。

韩国严重依赖进口来满足其能源需求。

责任编辑：于健 SF069

美国总统唐纳德·特朗普表示，美伊间接会谈已取得进展。眼下，两国正试图走出上周相互报复性打击的阴影，并将临时停火转化为持久和平。

特朗普的女婿贾里德·库什纳和特使史蒂夫·威特科夫周二前往卡塔尔，就初步协议展开技术性讨论。该协议为华盛顿和德黑兰设定了60天的谈判期。

特朗普说：“他们的会谈非常顺利，接下来我们再看。正如你们所知，我们连续三个晚上对他们进行了非常猛烈的打击，但我们现在的情况很好，所以我称之为去核化，而且这一切都在推进之中。”不过，他并未具体说明究竟取得了哪些突破，或者是否取得了任何突破。

根据卡塔尔方面周三发布的一份声明，威特科夫和库什纳在多哈会见了卡塔尔埃米尔塔米姆·本·哈马德·阿勒萨尼，讨论正在进行的谈判，两位特使表示，美国致力于继续谈判。卡塔尔外交部随后表示，谈判取得了“积极进展”。

美国副总统JD·万斯周三表示，由较低层级谈判代表参与的技术性会谈仍在继续。

万斯对记者表示：“技术问题谈判代表正在多哈与伊朗方面、卡塔尔方面以及其他相关方坐下来，讨论这里的一些细节。”他说，这包括如何恢复霍尔木兹海峡的通行，并表示谈判代表还将“开始讨论”核问题，这也是另一项重点议题。

卡塔尔表示，下次会谈将在伊朗前最高领袖 阿里 ·哈梅内伊葬礼仪式结束后尽快安排。哈梅内伊在冲突开始时的一次空袭中身亡。伊朗官方媒体报道称，葬礼预计将于7月4日开始，并持续数日。

媒体周二援引一名未具名美国官员的话报道称，特朗普曾私下考虑重启与伊朗的全面战争，并就军事选项与国防部长皮特·海格塞斯以及参谋长联席会议主席丹·凯恩进行了讨论，但目前仍选择继续通过谈判解决问题。

特朗普周三在被问及这篇报道时说：“嗯，我认为他们已经取得了长足进展。我们上周对他们进行了非常猛烈的打击。我觉得他们现在没问题。事情非常简单，伊朗不能拥有核武器。”